中国比特币矿业重新崛起：从65%的主导地位到2025年的静默复苏

复苏正在悄然发生。在2021年全面禁令将中国从全球比特币挖矿地图上剔除之后，世界第二大经济体正重新夺回其在行业中的重要地位——不过这次更加低调。

复苏规模：数字讲述故事

快进到2025年10月，中国目前大约占全球比特币挖矿产能的14%，仅次于美国和哈萨克斯坦。一些行业观察人士估计，实际数字可能在15%到20%之间，这表明在追踪去中心化运营方面存在一定的测量挑战。

这与几年前形成了惊人的逆转。在2021年打击行动之前，中国控制了大约65%的全球比特币算力——这是2020年剑桥比特币电力消耗指数所记录的一个非凡集中度。政府的监管措施来势汹汹：2021年9月，官方宣布禁止全国范围内的所有加密货币交易，迫使矿工打包设备并迁移到美国、哈萨克斯坦和俄罗斯等地区。

这场“出走”立即在链上数据中显现。全球比特币挖矿的算力骤降，运营停止或迁移。然而，故事并未就此结束——这才是值得深入探究的谜题。

能源经济为何支持挖矿复苏

这种复苏并非偶然，而是深深根植于区域能源经济，特别是在两个成为这场静悄悄复苏中心的省份：新疆和四川。

新疆的能源过剩：这个西北地区拥有丰富的煤炭资源和大量风能发电。关键细节是：新疆的电力产量超过了其向沿海大都市输电的能力。这一输电瓶颈造成了电力过剩，原本可能被浪费掉的电能得以利用。比特币矿工成为了这些“闲置”电力的理想客户。

四川的水电优势：在中国的雨季，四川的水电站会产生大量低成本电力。挖矿业务与这种季节性过剩完美契合，在需求低迷时期为电力基础设施提供收入。

除了丰富的电力资源，当地政府还大量投资数据中心基础设施。这些设施通常运转在低负荷状态，在传统科技服务需求疲软时，也成为挖矿的托管环境。

盈利的催化剂

最近发生的变化是：比特币价格的走势。当BTC价格在约95.45K美元左右——远高于2021年中国禁令时的水平——挖矿经济学发生了巨大转变。价格环境的改善使得即使是效率一般的挖矿操作也能盈利，尤其是在几乎免费获取的剩余电力支持下。

2024-2025年期间，全球范围内的地缘政治变化也带来了有利于加密政策的局势。这些宏观条件，加上本地能源优势，共同创造了挖矿复苏的绝佳窗口。

复苏的衡量：硬件需求作为证据

一个可靠的指标是挖矿硬件的销售情况。中国领先的比特币挖矿设备制造商——嘉楠科技，提供了一个启示性案例。2022年，国内销售收入仅占公司总销售的2.8%。到2023年，这一比例跃升至30%以上。追踪2025年数据的行业消息人士估计，第二季度国内硬件需求已超过50%。

如此剧烈的国内硬件需求增长，表明了真实的运营活动，而非仅仅是投机。

挖矿的减半周期：未来的结构性挑战

值得注意的是，比特币的架构中包含一个内置的动态：每四年发生一次的减半事件。下一次减半将使矿工奖励减少50%，从根本上改变盈利模型。这一周期性压力考验着挖矿行业的韧性，通常会引发行业整合。

尽管面临这些结构性挑战，全球比特币挖矿的电力消耗却讲述着不同的故事。2021年，该行业大约消耗了89太瓦时（TWh）电力。到2023年，这一数字上升到约121.13 TWh——尽管中国缺席，增长了36%。行业在其他地区扩展，并展现出极强的适应能力。

未来的意义

中国的挖矿复苏既不是对2020年水平的胜利回归，也不是北京的监管胜利，而是市场的现实：只要有廉价能源和硬件，挖矿活动就会找到生存之道。2021年的禁令没有摧毁行业——它只是将其重新分布到全球各地。如今，随着经济条件的改善和剩余产能的利用，挖矿正逐渐回到其最初的据点，在边缘和阴影中运作，而非聚光灯下。

比特币网络的韧性，加上能源经济学的不断作用，似乎正在抵消监管的限制。中国的矿工们又回来了——只不过方式不同了。