比特币需求正在突破，但交易商机械地维持稳定：以下是水坝崩裂的确切价格

来源：CryptoNewsNet 原文标题：比特币需求正在突破，但交易商机械性地维持稳定：这里是裂口的确切价格 原文链接：https://cryptonews.net/news/bitcoin/32284083/ 比特币目前在约96,000美元附近交易，现货ETF流入和期权市场仓位的相反机械力量对价格行为产生影响。

当前价格刚好位于大约90,000美元到94,000美元的区间之外，这一区间在美国上市的比特币交易所交易基金（ETF）中断断续续的需求激增和下降中持续存在。

突破94,000美元，日内最高达97,800美元的表现对那些相信比特币已结束四年周期的人来说是个好兆头。然而，现在的问题是，这是否标志着新一轮牛市的开始，还是由短期宏观因素驱动的假突破。

ETF流入激增，比特币测试新高区间

据Farside Investors数据显示，1月14日，美国现货比特币ETF的净流入总计8.406亿美元，前一交易日为7.538亿美元。

这使得自1月8日以来的累计流入约为10.6亿美元，尽管在此期间曾有两天出现大量资金流出。

在当前现货水平下，这大约代表了在五个交易日内净新增约11,000枚比特币的需求规模，这种需求规模在较少限制的条件下通常会推高价格。

期权市场结构目前已吸收了大部分这种冲动。

CryptoGamma的数据显示，整体交易商仓位处于净多γ配置，估算净γ约为+386,000，现货价格接近96,800美元。

在这种状态下，交易商的对冲活动倾向于通过机械性地在上涨时卖出、下跌时买入，抑制已实现的波动性，强化在高流量行权价区域的区间震荡行为。

CryptoGamma的模型将附近的参考水平设在上方约96,000美元，下方约94,000美元。

如果现货价格跌破当前区间，它会指向一个在91,500美元附近的较低拐点区域。

波动率指标支持这种收缩的图景。

七天的已实现波动率接近32%的年化水平，与接近33%的平值隐含波动率高度一致。

换算成日度变化，这意味着大约1.7%的典型波动，按当前价格计算约为1,600美元，这与近期市场表现一致。

已实现波动率和隐含波动率的接近反映市场定价的稳定性，而非加速，即使现货流入偶尔激增。

为什么尽管ETF流入强劲，比特币仍保持区间震荡

这些力量的相互作用有助于解释为何比特币的价格走势在大量ETF流入的情况下仍显得克制。

虽然ETF的创建带来了实际的现货需求，但多γ仓位起到了平衡作用，除非流入持续性强或与期权敞口的变化（如合约滚动或到期）同步，否则难以推动价格突破。

结果是，市场表面看起来平静，实际上兴趣并未减少。

流动性数据显示，ETF的买入并非一直均匀。

在1月8日净流出3.988亿美元，1月9日净流出2.5亿美元后，流入又不均匀地恢复，1月12日流入1.167亿美元，随后在周中加速。

这种模式表明需求更多是由突发事件驱动，而非持续的资金配置浪潮，从而增加了价格保持受控、交易商γ保持正值的可能性。

宏观时机为短期布局增添另一层考虑

根据美联储日程，联邦储备委员会的1月政策会议将于1月28日结束。

市场关注2026年的利率路径，主要银行的预测分歧加剧，以及对货币政策信号的高度关注。

此外，纽约联储已规划在1月中旬至2月中旬之间进行超过$55 亿美元的流动性操作。

这些因素很重要，因为长γ状态倾向于抑制波动，直到被持续的方向性流动或外部风险重新定价所打破。

连续多日的ETF大量流入，加上现货价格高于当前区间的上限，可能削弱交易商对冲的稳定作用。

相反，ETF的集体流出或宏观风险偏好转向的情况，可能与γ的衰减同时发生，暴露出更低的水平，在那里对冲流动会反转方向。

目前，平衡仍然保持

比特币的价格表现反映了一个结构性力量在发挥作用的市场，ETF需求测试着一个由期权仓位持续强化的区间上限。

下一次决定性行动可能取决于流动性持续性或仓位动态的先行变化。

是突破带来持续压力，突破期权压力，还是未能验证这一动作，风险再次回落测试约91,000美元的清算水平？