日本日元稳定币革命：JPYC推出美元市场一直缺失的产品

日本已在稳定币领域迈出了具有里程碑意义的一步。日本区块链创业公司JPYC本周推出了其与日元挂钩的稳定币，根本上挑战了美元在数字货币领域的主导地位。该公司同时开启了JPYC EX，这是一个专门用于发行和赎回新代币的平台。该系统目前正在进行计划内的维护，等待公众访问。

打破美元对稳定币的垄断

目前，全球稳定币市场——估值约为$286 十亿——几乎完全由美元支持的资产控制，这些资产占所有交易量的99%。这种压倒性的集中意味着非美元经济体被迫以外币进行区块链交易。日本的稳定币改变了这一局面。

JPYC的架构依托于坚实的支撑：每个代币都直接对应持有的日本日元储备，并辅以日本政府债券(JGBs)。这种双重支撑方式使其区别于许多竞争对手。CEO冈部典孝明确阐述了策略：随着JPYC发行更多稳定币进入流通，公司将积累更多的JGB持仓，从这些债券产生的利息中获得收入。该模型为用户免除交易手续费，收入模式完全依赖于储备资产的收益。

机构采纳与跨境扩展

冈部预测，早期需求将来自日本的机构生态系统——对冲基金、家族办公室和大型企业。然而，该公司的野心远不止于日本。JPYC明确计划将该代币定位为国际使用的数字日元，有望在亚洲乃至更广范围内实现支付。

该稳定币将支持多个区块链网络：以太坊、Avalanche和Polygon。这种多链策略最大化了互操作性，确保用户不会被锁定在单一生态系统中。

日本主要银行的独立行动

与JPYC推出同步，日本的“日系三大”金融机构——三菱UFJ、三井住友和瑞穗银行宣布了各自的日元稳定币计划，预计于10月31日推出。他们的实施目标是通过MUFG的Progmat平台进行企业结算。到11月中旬，银行预计将整合超过60万个NetStars支付终端到其系统中，实现前所未有的实际应用规模。作为背景，600,000日元兑换美元大约相当于4,000至4,100美元（取决于汇率），但这里的规模是商户终端，而非货币兑换。

监管背景

日本金融厅正式批准了JPYC，标志着监管态度的正式转变。这一批准反映了日本在以现金交易和信用卡支付为主的传统金融体系中的态度变化。日本的数字支付采用率已大幅提升：从2010年的13.2%跃升至2024年的42.8%。稳定币基础设施可能进一步加快这一趋势。

日本在2023年建立了法币支持的加密货币监管框架，领先于许多发达经济体。美国随后推出了GENIUS法案，以规范美元支持的数字资产。中国据报道正在探索以人民币为单位的稳定币，而韩国也表现出对韩元基础替代方案的开放态度。

这对全球市场意味着什么

日本银行副行长日野良三最近表示，稳定币将成为全球支付基础设施的核心。他预计，日元挂钩的代币将在2-3年内获得显著的市场份额。更具争议的是，他暗示稳定币可能部分取代传统银行存款，代表着货币在金融体系中的流动方式将发生根本性重构。

前日本银行高管下田智之持更为谨慎的观点：日元支持的数字资产需要时间才能达到美元稳定币已享有的采用水平。99%的美元市场份额不是一夜之间形成的。

战略意义重大。正如美元稳定币将资本引入美国国债市场一样，日元稳定币也可能重塑区域流动性格局，增强对JGB的需求，并改变亚洲的支付方式。日本的入局表明，加密货币行业终于从一个投机性的美元主导边缘走向了类似于真正基础设施的竞争领域。

这一发展伴随着区块链技术的逐步被主流接受，近期政治环境对行业的有利转变也起到了推动作用。曾经由美元资产主导的稳定币市场，现在出现了由主要经济体及其金融机构支持的真正替代品。