加密市场为何在流动性宽松中仍然低迷？2026年的反弹契机在这里

一个看似矛盾的现象正在市场上演：全球货币供应量创历史新高，央行持续降息，主要经济体竞相推出宽松政策，但加密市场却在2025年第四季度下跌了21%。这究竟是怎么回事？答案可能比你想象的要复杂。

流动性激增的事实：全球M2已逼近130万亿美元

根据Alphractal的数据，进入2026年，全球M2货币供应已经达到接近130万亿美元的历史峰值。这个数字意味着什么？简单说，就是全球金融系统中的现金和准现金在极速增长。

具体来看：

• 中国贡献最大：达到47.7万亿美元，占全球比重的37%，完全是当前全球宽松周期的引擎
• 美国跟进：400亿美元的国债投放计划持续向银行系统注入流动性
• 但并非全球一致：日本、印度、韩国等多个经济体的M2反而在收缩

这种不均衡的扩张格局反映了一个重要信号——主要经济体在流动性供给上形成了某种竞争关系。当资金变得容易获取时，投资者通常会被吸引到更高风险的资产上去，加密货币作为典型的风险资产，理论上应该从中受益。

为什么加密市场下跌（why is crypto market down）：流动性改善≠市场上涨

这就是问题所在。尽管有三次降息、国债投放、M2激增这些利多因素，加密市场总市值（TOTAL）本季度反而下滑了21%，远低于第三季度末的高点。

造成这种脱节的原因主要包括：

投资者情绪滞后性

• 宏观利好需要时间才能转化为市场信心
• 2025年末的获利回吐和监管压力仍在压制投资者的冒险精神
• 从谨慎心态到看多心态的心理转折并非一蹴而就

流动性传导机制不畅

• M2增长并不直接等于流向风险资产的资金
• 不同经济体的流动性增长速度和方向存在明显差异
• 中国47.7万亿美元的M2中有多少会跨境配置到加密市场，仍是未知数

市场对"为什么加密市场下跌"的理性怀疑

• 单靠宽松政策支撑还不足以扭转市场趋势
• 需要看到实际的增量资金入场信号

中国M2的全球影响：谁在推动这一轮宽松？

中国占全球M2增量的大头，这背后是其积极的货币政策刺激。当全球最大的制造业国家和第二大经济体释放流动性时，全球资本市场都会感受到涟漪。

但这种中国驱动的宽松周期有个特点——区域性差异明显：

这意味着全球流动性并不是齐步走的，而是呈现"中心扩张、周边收缩"的格局。在这种情况下，加密市场面临的实际是一个流动性分化的世界，而不是想象中的全面宽松。

2026年的反弹潜力：流动性能否推动加密资产上涨？

尽管现状令人失望，但从宏观面看，2026年仍可能迎来一次有力的反弹，原因如下：

1. 流动性基础仍在扩张

• 全球M2创历史新高本身就是一个强烈的看涨信号
• 主要央行的降息周期刚开始（2025年末连续三次降息）
• 这种宽松政策的全面效应需要2-3个季度才能完全释放

2. 风险偏好的修复空间

• 当前加密市场市值远低于第三季度峰值
• 投资者谨慎情绪一旦缓解，反弹空间可达20-30%

3. 资本流向的重新配置

• 在零利率或低利率环境下，现金收益率下降
• 机构和散户都面临"寻收益"的压力
• 加密资产在这个过程中会重新吸引目光

投资者应该关注的核心指标

随着进入2026年，以下指标将决定加密市场是否真正迎来反弹：

• 全球M2增速：持续加速还是开始放缓
• 区域流动性差异：中国资本是否会跨境配置到数字资产
• 投资者风险偏好指数：从恐惧指数（VIX）到加密市场的看多/看空比例
• 政策预期：2026年是否还会有新的宽松政策出台

结论：等待宽松周期的真正威力释放

简单总结，2026年加密市场面临的是一个流动性充裕但情绪脆弱的环境。why is crypto market down的答案并不在宏观面，而在于市场心理面和流动性传导的滞后性。

全球M2供应激增、中国47.7万亿美元的货币扩张、美国的国债投放——这些都在为风险资产铺路。但真正的反弹还需要等待投资者情绪的修复和跨界资本的重新流入。

当这一刻到来时，那些在低点布局的投资者可能会迎来相当可观的收益。问题不在于流动性不足，而在于——时机还未真正来临。