市场回顾：贵金属上涨，监管明朗化显现，主要大户采取战略行动

贵金属创历史新高

商品市场在过去48小时内表现抢眼。上海白银期货首次突破每公斤16000元大关，盘中上涨5%。这一势头势不可挡——自年初以来累计涨幅已超过114%，成为2025年末的亮眼表现之一。在21日的公斤计量中，白银的强势依然不容忽视。

同时，贵金属板块也出现突破，现货黄金价格突破每盎司4381.4美元的阻力位，创下新高。这两项走势反映出投资者在宏观经济不确定性中重新评估风险和避险需求的扩大。

美国立法者推动加密税收框架

美国众议院两党合作正推进制定更明确的数字资产税收政策。代表Max Miller (R-Ohio)和Steven Horsford (D-Nevada)起草了旨在将加密货币税收与传统证券框架对齐的立法。

该提案包括几个关键条款：对价值在$0.99至$1.01之间的受监管稳定币在符合条件的交易中免征资本利得税。此外，框架引入了质押和挖矿奖励的安全港保护，消除以往阻碍区块链参与者报税的障碍。草案还将现有税收优惠——如外国投资者豁免和证券借贷特权——扩展到数字资产交易，旨在营造更为统一的监管环境。

中国实施一次性信用修复计划

中国人民银行宣布针对疫情影响人群的专项信用重建计划。根据该政策，2020年1月1日至2025年12月31日期间产生的单次逾期还款记录（不超过1万元）将在还款完成后于2026年3月31日前从信用档案中清除。

该措施无需个人申请，将于2026年逐步推行。此外，从2026年1月至6月，符合条件的个人可额外获得两次免费信用报告查询，超出年度常规额度——这是支持信用重建的临时措施。

加密市场波动：代币抛售与清算

过去24小时内市场剧烈波动。一位大户向市场抛售了230,350个AAVE代币，获得约1752万美元的stETH和2007万美元的WBTC。这次清算引发AAVE交易价格约10%的调整。

网络范围内合同清算总额达$30 百万美元，LIGHT和BEAT的清算量位居前两位，分别为652万美元和508万美元。LIGHT的价格尤为剧烈，早晨时段从4.6美元暴跌至不足0.8美元，跌幅约80%，BEAT也出现了显著波动。

战略布局：大户和鲸鱼活动

链上监测显示几项值得关注的鲸鱼活动：

Chainlink 持仓：一个新创建的钱包从主要交易所提取了104,503个LINK，价值132万美元。这是在近期另一大鲸鱼清算约63万LINK（价值近$8 百万美元）之后，显示出潜在的吸筹阶段。

以太坊动态：一位在过去11个月内通过三次ETH波段交易获利150.6万美元的鲸鱼，开启了第四次仓位。该地址以每个2991.65美元的价格提取了2000个ETH，约合599.8万美元，标志着在上月剧烈下跌后再次入场。

代币解锁日历：重大事件在即

未来一周内，多个代币将迎来重要解锁事件，可能对市场造成压力：

• Humanity (H)：1.05亿代币 (占总供应的4.79%，约$1480万美元)，12月25日8:00（北京时间）
• Plasma (XPL)：8,889万代币 (占总供应的4.5%，约$1170万美元)，12月25日20:00（北京时间）
• SOON (SOON)：2,188万代币 (占总供应的5.97%，约)百万(，12月23日16:30（北京时间）
• Multibank Group的MBG $8 MBG)：1,584万代币 (占总供应的8.42%，约$810万美元)，12月22日20:00（北京时间）
• Undeads Games (UDS)：215万代币 (占总供应的1.46%，约$520万美元)，12月23日8:00（北京时间）

杠杆仓位与清算风险

链上分析显示，交易员黄立成持有高杠杆仓位。他的投资组合包括一笔价值约39万美元、杠杆10倍的ZEC仓位，入场价约439.24美元，以及一笔持有5200个ETH、杠杆25倍的仓位，浮动盈利约26.6万美元，清算线在2789美元左右。

近期交易显示，黄立成在本报告发布前15分钟平掉了所有比特币和HYPE多头仓位，锁定了约146万美元的周亏损。不过，他的以太坊仓位仍在持有，保持上述高杠杆暴露。

联邦储备关于利率和通胀的信号

美联储官员哈马克谈及通胀数据的复杂性，暗示11月的正面数据可能受到10-11月政府关门影响的测量扭曲。尽管劳工统计局报告的CPI同比增长2.7%，但调整后估算值更接近2.9-3.0%，符合多数预测。

哈马克强调，中性利率可能高于传统假设，经济具有足够的动力支持2026年前的强劲增长，未来降息空间或受限。

市场展望与策略启示

监管明朗化、贵金属走强以及鲸鱼活跃的布局，表明市场正随着宏观环境变化进行重新定价。代币解锁日程带来的短期技术因素值得关注，而推动加密货币税收政策更清晰的整体趋势，或将减少2026年前的监管不确定性。