葡萄牙的MiCA实施路线图：新加密货币监管重塑2025年合规格局

葡萄牙政府于2025年10月20日公布了一项雄心勃勃的加密货币监管改革，正式启动EU Regulation 2023/1114 (MiCA) 转化为国家法律的工作。这一举措旨在弥补自MiCA在欧盟范围内采纳以来一直存在的监管空白，建立一个全面的加密资产服务提供商框架，同时加强反洗钱执法。这一转变表明葡萄牙致力于在数字资产领域实现监管协调和投资者保护。

MiCA框架：对葡萄牙加密市场的影响

拟议的立法将葡萄牙的加密监管纳入欧盟统一的监管体系，融入EU Regulation 2023/1114的条款，同时保留现有的国家监管措施，如2017年8月18日第83号法律。该框架对加密资产服务提供商施加明确的许可和报告义务——有效地将其纳入正式的金融监管结构。

对于企业而言，这意味着需要将服务分类与新定义进行映射，并对许可缺口和报告基础设施进行紧急审查。协调工作旨在实现欧盟成员国之间的操作平等，减少碎片化，并为服务葡萄牙市场的企业明确合规预期。企业应预期其行为和运营标准将与欧盟要求保持一致，尽管国家监管机构仍保留执法裁量权。

监管架构：葡萄牙银行与CMVM的双重监管

草案明确了两个关键机构的监管职责：葡萄牙银行 (审慎监管) 和 CMVM (行为和市场诚信监管)。这一双重授权反映了欧盟的安排，确保系统性风险和消费者行为保护都得到应对。

同时，提案将反洗钱义务扩展到加密服务提供商，将其视为葡萄牙反洗钱制度下的金融机构。这一扩展要求企业部署增强的交易监控工具，实施“了解你的交易” (KYT) 工具，并正式建立健全的客户尽职调查流程。根据典型的合规时间表，机构应为实施预留3至9个月，具体取决于运营复杂性和现有反洗钱基础设施的成熟度。监管机构预计将优先关注托管安排、资产隔离实践和事件响应机制，同时加快与欧盟标准一致的跨境信息共享机制。

Banco de Portugal已确认，国家MiCA实施立法尚未公布，因此该草案是弥补这一监管空白的关键步骤。

立法进展与合规截止日期

该提案于2025年10月20日在议会首次表决通过，国务秘书João Silva Lopes强调该方案关注监管稳定性以及消费者和投资者的保障。该法案现进入委员会审议阶段，等待最终的议会批准。

一个关键的特点是提议通过2026年6月的过渡期延长，为企业提供额外的时间以达到授权、监管和反洗钱标准的合规要求。这一宽限期考虑到实施的复杂性，允许逐步调整以满足欧盟范围内的截止期限。市场参与者应密切关注委员会的日程安排，并准备技术性提交，详细说明合规准备情况和潜在的实施障碍。

该立法路径反映了葡萄牙在履行欧盟监管义务的同时，为市场参与者提供了一个现实的合规时间表，以应对快速发展的加密生态系统。