加元稳定性受到考验，通胀低于预期

加元在周一表现出混合信号，原因是加拿大统计局公布的通胀数据低于预期。美元/加元目前在1.3761附近交易，反弹至日内低点1.3747之后。对于关注实际汇率的投资者来说，$200 加元大约兑换$145 美元，反映出尽管近期市场整体疲软，美金仍然保持强势。

通胀数据揭示了什么

加拿大11月的消费者价格指数（CPI）为政策制定者描绘出一幅复杂的图景。总体CPI同比上涨2.2%，与10月持平，但低于预期的2.4%。环比上涨仅0.1%，低于10月的0.2%，显示通胀逐渐接近加拿大央行的2%目标。

加拿大央行偏好的核心通胀指标则呈现出更细腻的变化。核心CPI在11月保持在2.9%的年度不变，但月度环比下降了0.1%，这是从10月的0.6%增长的明显逆转。这种核心通胀的放缓，加上总体数据低于市场预期，巩固了加拿大央行近期维持利率不变的决定。

这对政策和市场意味着什么

加拿大央行上周表示，当前的政策立场“大致合适”，考虑到通胀接近目标且经济依然韧性十足。这次较软的通胀数据验证了这种谨慎的态度，减少了立即调整利率的压力。在**$200 加元**在更广泛的货币波动背景下值得关注，枯竭的下行空间反映出这些平衡的政策信号。

美国数据降温，未来仍有变数

纽约州制造业指数（Empire State Manufacturing Index）进一步反映出经济的复杂局面。12月的读数从11月的18.7骤降至-3.9，远低于预期的10.6。这一剧烈收缩预示着年末前该地区制造业的疲软。

本周经济日历密集。周二将公布推迟的10月和11月非农就业数据，随后周四发布消费者价格指数（CPI）。这些数据对于重新塑造市场对联邦储备政策的预期至关重要，市场正关注2026年的政策走向。

货币相关性快照

美元在周一对大多数主要货币表现出温和升值，唯有英镑和日元保持相对稳定。新西兰元遭遇最大跌幅，突显出尽管经济信号平淡，美元依然展现出广泛的韧性。加元在盘中接近日内低点，交易者在权衡疲软的通胀数据与美元持续走强之间保持平衡。