了解加密货币中的交叉交易：交易者需要知道的内容

当你在中心化交易所（CEX）购买比特币（BTC）或其他加密货币时，你的订单通常会进入一个公开的订单簿，交易所会在其中匹配买家和卖家。但还有另一种交易方式在幕后进行——交叉交易——这是每个加密货币交易者都应该了解的。

什么是交叉交易？

交叉交易指的是经纪商或投资组合经理在不将交易记录在交易所公开订单簿中的情况下，直接在两个客户之间匹配买卖订单，交易的加密资产在两个账户之间直接转移，而不经过公开市场。换句话说，交易所的经纪商在他们管理的两个账户之间直接促成交换，完全将交易隐藏在公共记录之外。只有参与的经纪商知道细节——区块链或交易所的交易界面上都没有可见的痕迹。

这与普通交易根本不同，普通交易的每一笔都在订单簿上可见，并且会影响到交易量和价格发现过程。

交叉交易到底是怎么运作的？

机制非常简单。当两个客户（或来自不同交易所的对手方）需要交易同一资产时，经纪商可以直接匹配他们。不是将加密货币通过公共市场转让，而是在两个账户之间直接转移。

例如，假设客户A想卖出10 BTC，而客户B想买入10 BTC。经纪商不会将这些订单发布在交易所的公开订单簿上，而是可以在双方达成的价格下，直接在他们的账户之间促成转账——加密货币可以瞬间转移，无需触及公共市场。

一些经纪商还会在多个交易所之间执行交叉交易，通过在不同平台找到愿意的对手方。由于这些交易没有在公开订单簿上记录，标准的透明机制不适用。

为什么经纪商会使用交叉交易？

对于机构投资者来说，交叉交易的吸引力很明显。它比传统的订单簿交易更快、更便宜。没有交易所手续费，而且由于加密货币在账户之间直接转移，结算几乎可以瞬间完成。经纪商不用担心滑点或大额订单会拖垮市场价格。

更重要的是，交叉交易最小化了价格冲击。当你试图在公开订单簿上卖出大量加密货币时，往往会对市场产生不利影响——价格会随着大额卖单的成交而下跌。交叉交易完全绕过了这一点。交易保持隐藏，其他市场参与者永远看不到供应冲击。

这也解释了为什么一些经纪商会利用交叉交易进行套利交易。当不同交易所之间的加密货币价格略有差异时，熟练的交易者可以通过快速在平台之间转移资产来捕捉差价——同时保持他们的仓位对市场隐藏。

黑暗的一面：真正的风险与担忧

这里，交叉交易变得具有争议。最大的风险是缺乏透明度。由于你在公开订单簿上看不到交叉交易，你无法保证自己获得的是最优市场价格。你只能相信经纪商给出的价格是合理的，符合市场实际交易情况。

对手方风险也是一个主要担忧。当交叉交易发生在场外时，你完全依赖经纪商或投资组合经理诚实执行交易并确保你的资产安全。没有公开记录可以审计，也没有区块链时间戳可以验证交易的具体情况。

这种保密性也为整个市场制造了盲点。批评者认为，交叉交易：

• 模糊了真实的供需关系
• 阻碍其他交易者对市场真实变动做出反应
• 可能掩盖市场操纵行为
• 降低整体市场的透明度和价格发现效率

监管机构也对此表示担忧。 许多CEX出于这些原因禁止交叉交易。有些则只在经纪商立即向监管机构报告全部交易细节以符合本地金融法规时允许。

交叉交易与大宗交易：有什么区别？

大宗交易和交叉交易常被混淆，但它们并不完全相同。大宗交易特别涉及大量资产，通常在机构客户之间进行。经纪商会提前协商交易条件，然后执行多笔较小的订单，以避免价格剧烈波动。

关键区别在于：大宗交易必须向监管机构和交易所报告以遵守证券法。而交叉交易是否需要报告，取决于所在司法管辖区和交易所政策。

涉及机构规模的交叉交易，技术上可能既是交叉交易也是大宗交易——但并非所有交叉交易都符合这个类别。

交叉交易与洗盘交易：完全不同的概念

不要把交叉交易和洗盘交易搞混。**洗盘交易是非法的市场操纵行为。**在洗盘交易中，单一行为者（或协调的多方）在他们控制的账户之间转移资产，旨在人为增加交易量，误导市场关于真实供需的情况。

洗盘交易纯粹是为了欺骗。而交叉交易可以用于合法目的——只是缺乏透明度。前者是欺诈，后者是一种灰色操作，有些监管机构容忍，有些则限制。

关键要点

交叉交易在加密市场中是真实存在的，尤其在机构交易者和经纪商之间。理解它的运作方式——以及其中的透明度权衡——有助于你理解为什么并非所有交易活动都出现在公开交易所。对于大多数散户交易者来说，这仍然是幕后活动，但值得知道，加密市场既有可见的交易层，也有隐形的交易层。

总结：当你进行加密货币交易时，要意识到并非每笔交易都遵循相同的规则，透明度也会因交易方式不同而有所差异。