年初以来，市场对通胀卷土重来的担忧日渐浮现。金属价格持续走强、AI驱动的能源基础设施支出攀升，再加上美国总统特朗普5月可能更换美联储主席所带来的政策不确定性，这些因素都可能推高通胀至预期之外的水平。

当前通胀仍然高于美联储2%的目标。如果物价压力不见缓解，市场预期的年内两次降息可能无法实现，甚至存在全年不降息的风险。虽然股债市场还未充分消化这一风险，但部分机构已开始采取防守策略。投资者普遍关注10年期美债收益率是否会突破4.3%的关键位置——一旦突破，可能意味着通胀与金融市场将承受更大压力。

新任美联储官员近期表态值得留意。他作为FOMC投票委员，倾向于维持现有利率不变，同时强调需要基于数据做出决策，并密切关注就业市场可能出现的异常降温。这种鸽派但谨慎的基调，为市场埋下了变数。

对加密市场——尤其是比特币而言，这些经济信号带来了两面性冲击。短期看，如果通胀忧虑压低美联储降息预期，较高的利率环境会压缩市场流动性，增加比特币等非收益资产的机会成本，可能引发价格回调。但中期来看，如果经济走出"不过热也不过冷"的平衡状态——通胀温和回升而就业市场并未失控——美联储反而可能获得未来降息的操作空间。一旦流动性预期开始改善，比特币作为高贝塔资产，有望吸引资金重新涌入。

关键在于政策平衡。如果美联储能在控制通胀的同时避免过度紧缩，市场波动有望得到缓解，这对加密资产的恢复形成有利支撑。同时，链上资产也在调整中寻找机会——BSC链上Meme币今日涨跌互现，低市值品种表现相对活跃，市场情绪存在修复迹象。