比特币主导地位持续下降，山寨币正在重新夺回优势：市场格局正在发生变化吗？

Question

比特币（BTC）资金流出至市值较小的代币的现象并非短暂的热潮。实际上，投资者正主动调整方向，专注于具有更长持有心理的替代资产。从2025年到2026年初，这一转变标志着加密市场交易量结构的重要阶段。

交易量平衡的变化

BTC主导地位——衡量比特币交易量占比的指标——已显著下降。从2025年初的45–50%下降到目前的30–35%左右。最新数据显示，比特币目前占据56.43%的市场份额，反映出长期趋势中的调整。

相反，山寨币表现出色，交易量超过55%，在某些阶段甚至逼近60–65%。这被视为该类币在图表上最强势的统治时期之一。

以太坊（ETH）的交易量增长较为有限，约在20–30%之间。尽管生态系统不断扩展，扩容方案不断应用，ETH仍未完全吸收流入小型山寨币的投机资金。当前价格为3.31K，24小时交易量为4.9988亿美元，ETH正寻求新的动力以加速上涨。

一个有趣的现象：尽管2025年初比特币价格大幅上涨，交易量却未同步增长。这一背离表明，交易者更倾向于在获利后循环操作，而非持续增持BTC。风险偏好上升、杠杆使用增加，以及“市场热点”交易成为推动山寨币上涨的主要动力。

然而，这一趋势需要充裕的流动性和积极的市场情绪支撑。任何宏观经济冲击或比特币的剧烈波动都可能迅速逆转局势。投资者应密切关注交易量的相对变化、价格与交易量的背离，以及ETH在资金流平衡中的日益重要作用。

链上数据揭示了钱包增长速度与实际使用程度之间的差异，这一差异直接影响交易量。

以太坊的地址数持续增长，从3亿增加到目前的3.7亿（最新数据为4.546亿），但日活跃地址数增长明显滞后。结果，大部分钱包仍处于“休眠”状态，限制了短期交易量。

BNB链则展现出完全不同的景象。总地址数已突破7.3亿（最新数据为2.735亿），更重要的是，日活跃用户数位居市场第一，达到440万。频繁的交易保持了较高的交易量，同时手续费保持在较低水平——这一点在当前周期中仍被强化。

Tron（TRON）、**Near（NEAR）和Solana（SOL）**保持稳定运营，没有出现大幅上涨或下跌，帮助交易量保持平稳。Near的24小时交易量为472万，Solana更强，达8,703万美元。

结论：持续的活跃度是稳定交易量的基础。频繁交易带来更深的流动性和更快的资金周转速度——这是实际使用的体现，而非仅仅投机。FOMO（错失恐惧症）可能促使人们创建钱包，但只有实际使用才能带来交易量。

比特币的统治指数在图表上形成了明显的下降楔形模型，处于“紧绷”状态。空头不断降低高点，但多头坚守支撑线，形成紧张的局势。

随着振幅逐渐收窄，市场反应很可能会爆发，尤其是在价格能量长时间被压缩后。历史显示，BTC主导地位在突破收缩结构时，常会出现果断的突破。

一次有说服力的突破上方阻力，将迅速扭转市场情绪，激活强烈的资金轮动。当时，场外资金可能会大量流入高贝塔资产，推动币市份额以抛物线轨迹加速增长——目标从目前的7.09%升至16.24%。

在此之前，收缩状态仍是主导因素。但每一次小幅反弹都在“拉紧”市场弹簧。突破或许已近在咫尺——一旦发生，市场运动将不会轻松。

资金流正在重组，这不是因为短暂的热潮，而是策略的转变。比特币主导地位减弱，山寨币崛起，链上活动显示出真正的投资者对不同网络的坚定承诺。密切关注这些信号，将在下一轮资金转移中占据优势。