比特币的固定供应保持对黄金的优势，凯西·伍德表示

来源：CryptoTale 原始标题：比特币的固定供应保持对黄金的优势，凯茜·伍德表示 原始链接： 尽管黄金在2025年的强劲反弹，Ark Invest的CEO凯茜·伍德表示，比特币的长期投资价值依然完好无损。在Ark Invest的《2026展望》中，伍德解释了为什么比特币的数学上有限的供应支持其在机构需求上升中的吸引力。分析详细介绍了影响资产配置决策的供应机制、市场数据和多元化指标。

供应数学将比特币与黄金区分开来

伍德的分析重点在于稀缺机制，她将其视为比特币与黄金的核心区别。虽然黄金在2025年期间上涨了约65%，但比特币同期下跌了大约6%。然而，伍德将自2022年10月以来黄金上涨166%的原因归因于全球财富增长，而非通胀压力。

值得注意的是，她解释说，黄金的供应每年大约增加1.8%，因为矿工对价格上涨做出反应。因此，逐步增加的需求最终可能引发额外的产量。伍德指出，这种反应机制在强劲的价格周期中削弱了黄金的稀缺性。

然而，比特币遵循其协议中预设的固定发行计划。伍德指出，未来两年内，比特币的供应增长将平均约为0.82%。此后，随着下一次减半，发行速度将减缓至每年大约0.41%。

由于矿工无法加快产量，比特币的供应保持刚性，不会受到价格信号的影响。根据伍德的说法，这种结构在需求激增时放大了价格的敏感性。她特别指出，持续流入现货比特币ETF的资金是需求的一个关键来源。

从供应转向表现，伍德观察了比特币过去的价格表现。她指出，自2022年底以来，比特币已上涨约360%，尽管新供应的增长速度比黄金慢。同时，黄金的供应在价格上涨的同时也在持续增加。

机构需求与市场背景

为了支持供应论点，伍德用简单的术语解释了近期市场的变化。她表示，随着越来越多的大型机构购买比特币，其固定供应的重要性也在增加。当需求持续上升但供应无法增加时，价格通常会向上调整，而不是新供应的增加。

一家主要加密货币公司的首席投资官也表达了类似观点，他指出，如果机构购买量持续高于新比特币的产出，价格可能会迅速上涨。伍德在报告中也提到了这一点，强调的是长期结构性力量，而非具体的价格目标。

伍德还评论了黄金近期的强势表现，但并未贬低其重要性。她指出，黄金的市场价值与全球货币供应的比率处于上世纪30年代和80年代以来的水平。过去，这些时期都标志着黄金估值的极端。

报告解释说，当这个比率长时间保持在高位时，通常会伴随股市的强劲表现。伍德将此作为历史背景分享，而非预测。她强调，估值比率有助于解释资产为何表现不同，但并不保证具体的结果。

随后，报告转向资产组合的构建。伍德强调，投资者现在更关注资产之间的相关性变化，而不仅仅是各自的回报。她认为，这一框架突出了比特币相对于传统工具的独特表现。

相关性数据与资产配置决策

Ark Invest分析了2020年1月至2026年1月初的每周回报，以评估多元化效果。值得注意的是，比特币与黄金的相关性仅为0.14。相比之下，标普500指数与债券的相关性为0.27。

比特币与债券的相关性甚至更低，为0.06。与标普500的相关性为0.28，仍然保持适度，远低于传统资产组合。例如，同一时期内，标普500与REITs的相关性为0.79。

伍德表示，低相关性通过提升每单位风险的回报，增强了投资组合的效率。她将比特币描述为一种多元化工具，而非替代资产。这一定位反映了机构投资者的受托责任考虑。

此外，伍德重申，比特币的发行将在即将到来的减半周期后进一步收紧。她指出，供应增长可能低于每年1%，增强了其可预测性。相比之下，黄金通过矿业投资保持变动的供应响应。

除了数字资产，伍德简要概述了塑造其展望的宏观主题。她描述美国经济正处于反弹的有利位置，受到通胀缓解和政策因素的支持。她还提到人工智能、机器人、区块链和能源存储技术带来的生产率提升。

与此同时，Ark Invest的数据将稀缺性、需求和相关性在一个单一的分析框架中联系起来。伍德的报告关注可衡量的供应规则、历史回报和多元化统计。这些元素共同构建了比特币的投资画像，与黄金相辅相成，而未超出观察到的数据范围。