黄金创45年新高背后的全球央行策略转变

【比推】全球金融格局正在发生微妙但深刻的变化。2025年黄金价格累计上涨超过六成，这是自1979年以来最大的年度升幅。这个数字背后反映的是什么？

央行对黄金的态度在改变。作为传统储备资产、投资工具和风险对冲手段，黄金的角色被重新强化了。从全球数据看，截至去年第三季度，全球黄金总需求价值同比增长44%，达到1,460亿美元。这个增长速度远超预期。

香港的黄金市场成了这场变化最有力的见证者。在过去一年，香港黄金现货交易市场活跃度大幅提升，其中九九金交易所的日均成交额到去年11月已经达到29亿港元——同比增长超过两倍。一个传统的贵金属市场能有这样的增长，确实不多见。

更重要的是基础设施层面的动作。香港正在加紧推进黄金中央结算系统的建设。这套系统被定位为重要的金融基础设施，目的很直接：提高黄金交易和实物交割的可靠性和效率，同时降低交易成本，增加流动性。计划是在今年内启动试运行，而且邀请了上海黄金交易所参与。这种跨地域的合作框架，说明这不仅仅是香港的举措，而是一个更大的区域金融布局。

黄金价格创新高、需求激增、市场基础设施升级——这三个现象同时出现，背后是全球经济不确定性上升、资产配置需求多元化、以及传统金融枢纽之间竞争加剧的复杂背景。