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详情：https://www.gate.com/announcements/article/48693
标普500的前瞻PE已经飙到22.2倍了，这比5年平均的20.0倍高出一截，更是远超10年均值的18.8倍。
掰开FactSet的数据看，疫情前这个指数的前瞻PE基本在15-18倍之间徘徊，仅在2020年那波极端宽松才短暂冲到23倍。如今估值再次逼近那个水位，安全边际确实收得很紧。
但这里有个有趣的现象——估值抬升主要集中在科技和可选消费这几个高成长的板块，它们的前瞻PE接近28倍。反观能源、金融这类传统行业才只有16倍左右。换句话说，指数整体虽然看起来偏贵，但内部"贵和便宜"的分化大得吓人，这就给资金从高估值龙头轮动到低估值板块留出了不少空间。
关键是，2025年的盈利增速预计还能维持14-15%的水平。这种情况下，指数现在更像是处于"偏贵但还没到泡沫"的阶段。
与其重仓被动指数赌指数继续涨，不如聪明一点——适度降低高估值科技的权重，转向金融、能源、小盘价值股这类低估值资产。这样既能防住10-15%的估值回调风险，还能在结构轮动中抓住超额收益的机会。