MiniMax在香港首次公开募股点燃投资者信心：创始人净资产飙升至24亿美元，作为忠实的AI先驱实现市场验证

人工智能行业的最新里程碑

上海MiniMax集团在香港证券交易所的首次公开募股标志着中国人工智能产业的一个关键时刻。公司此次IPO估值为65亿美元，反映出市场对其多模态技术平台日益增长的认可——在仍由单一功能模型主导的AI领域，这是一项罕见的成就。

MiniMax的独特之处在于其致力于构建同时处理文本、音频和视频的统一系统。虽然竞争对手纷纷推出ChatGPT的替代品，MiniMax选择了不同的路径。这一战略分歧虽充满挑战，但也使公司在全球AI发展中成为一个独特的玩家。

从困境到成功：创始人的旅程

MiniMax的故事核心是36岁的CEO严俊杰，他对技术卓越的追求与对塑造其愿景的游戏社区一样热忱。严出生于河南农村，早在传统教育进展缓慢时，他就自学了高等微积分——这一模式也成为他整个职业生涯的写照。

他的早期理想其实相当朴素。作为中国科学院的博士候选人，严曾告诉同事，他的梦想只是获得IBM一份Java开发岗位，年薪大约4万美元。相比之下，他的实际轨迹是经过在商汤科技六年的成长，晋升为副总裁兼研究部副主管，专注于计算机视觉。

游戏催化剂

严从传统研究员转变为AI创业者，直接源于他对游戏的热爱。2019年，OpenAI的AI系统击败顶尖人类玩家的事件让他深受震撼，他逐渐沉迷于人工智能与互动娱乐的融合。这一游戏与AI的交汇点成为MiniMax整体战略的思想基础。

同事们用“IO”这个昵称来称呼严——既指输入输出操作，也是游戏文化中一个受喜爱的支持角色的名字。这段游戏文化遗产渗透到MiniMax的企业DNA中，也在吸引志同道合的合作伙伴方面发挥了重要作用，尤其是米哈游的蔡浩宇，他的游戏帝国也对AI整合充满热情。

海洛的突破时刻

在MiniMax的产品组合中，海洛是吸引国际关注的旗舰创新。该平台将文本描述转换为精美的六秒电影视频——这一功能使其与Runway和OpenAI的Sora等全球竞争对手并驾齐驱。

目前，海洛是MiniMax继Talkie聊天应用之后的第二大收入来源，已成为中国乃至国际内容创作者的首选工具。其作为西方视频生成模型的可行替代方案的出现，标志着中国AI竞争格局的一个重要转变。

市场现实与财务压力

然而，IPO的成功掩盖了潜在的挑战。MiniMax在2025年前九个月报告的调整后亏损约为$186 百万，主要归因于训练其先进“专家混合”模型所需的庞大计算开支。

该公司通过各种应用服务了约2.12亿用户，年度收入同比增长175%。但投资者仍关注盈利时间表。行业分析师持谨慎态度：由于收入相对于估值仍较 modest，未来表现取决于这些公司是否能实现有意义的商业规模，同时控制指数级的基础设施成本。

严的个人财富突破——随着股价在首日上涨45%，达到24亿美元——既彰显了他对MiniMax愿景的投入，也反映出已赋予成熟AI技术的天文估值。MiniMax的投资者阵容，包括太平洋世纪集团、阿里巴巴、腾讯以及阿布扎比主权财富基金，显示出对这样一支团队的信心，认为他们最终能合理证明下一代AI平台的溢价估值。

公司的发展轨迹将成为衡量更广泛市场在持续质疑盈利能力和可持续增长模式背景下，如何评估商业化人工智能能力的关键指标。