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为什么加利福尼亚的碳配额市场正吸引大量投资关注
大多数投资组合经理忽视加州碳配额作为一种合法的资产类别，尽管有令人信服的市场成熟和结构性利好证据。该州的减排框架正在重塑投资者对气候相关商品敞口的看法。
加州碳市场的规模与范围
加州碳配额已发展成为覆盖该州约85%温室气体排放的重要监管机制。这意味着大约有450个合规参与者，涵盖燃料分销、电力生产和工业部门。
加州与魁北克联合碳配额体系在日益严格的上限下运作。市场每年收紧4%，同时受到加州更新的2030年目标的压力——比1990年基准水平减少48%的排放(，此前目标为40%)。这种逐步收紧创造了结构性稀缺，有助于推动价格上涨。
气候金融合作伙伴和CLIFI研究人员的最新分析指出，限额与交易框架作为“推动能源转型的基于市场的价格信号”。系统不是强制限制，而是在环境目标与退出机制之间取得平衡，防止市场参与者放弃合规。
价格稳定如何吸引机构资金
每个碳配额代表一吨二氧化碳当量，市场内设有多项价格保护机制。价格底线防止配额在拍卖中被抛售，每年上涨5%加通胀——形成内在的正向动力。
APCR(（配额价格限制储备）进一步稳定市场。当期货价格超过触发水平60%以上时，这些储备释放供应，防止极端波动，同时维护投资论点的完整性。
改变一切的流动性激增
近年来加州碳配额交易呈爆炸式增长。去年，CCS期货市场的交易额约为445亿美元——这一门槛吸引了对新资产类别感兴趣的对冲基金和专业市场制造商。
这种机构资金流入标志着市场已超越监管合规工具的范畴。碳配额正逐渐被视为合法的投资组合多元化工具，而非单纯的环境政策产物。
通过KCCA获得直接敞口
希望针对加州和魁北克碳配额市场进行定向投资的投资者，可以选择KraneShares加州碳配额ETF )KCCA(，这是一只简便的工具。该基金跟踪IHS Markit碳CCA指数，持有到期日为一至两年的期货合约，12月到期。魁北克市场最多占15%。
该结构利用全资拥有的开曼群岛子公司，避免美国投资者在税务申报时遇到K-1表格的复杂性。KCCA的管理费率为0.78%，对于专业商品敞口来说是合理的。
未来的投资前景
加州碳配额在全球增长最快的限额与交易计划之一中运作。监管收紧、机构参与和结构性稀缺的结合，构成了一个具有吸引力的中期投资论点。随着减排任务的加快和参与度的深化，这一市场板块有望继续吸引寻求非传统多元化途径的投资组合经理的关注。