福特对比Rivian：哪个电动车值得纳入你2026年的投资组合？

新玩家与旧问题

Rivian (NASDAQ: RIVN) 以令人印象深刻的势头冲入汽车舞台。公司的R1平台——既有卡车也有SUV——吸引了市场关注，2025年第三季度收入同比激增78%。这就是让投资者对电动车革命充满期待的增长故事。

然而，表面之下隐藏着令人担忧的现实。Rivian在2025年前九个月就亏损了28亿美元。公司的净利润率为负61%，意味着每赚取1美元收入，就亏损61美分。盈利能力仍然遥不可及，现金流持续大量流失。

这就是经典的电动车创业公司悖论：爆炸性增长伴随着不可持续的财务状况。Rivian作为技术企业具有潜力，但作为投资理念，其风险档案却非常高。

底特律的格局变化

美国汽车行业的格局已大幅收缩。当菲亚特与克莱斯勒合并成立Stellantis (NYSE: STLA) 时，底特律的“底特律三巨头”实际上变成了“底特律双雄”。如今，只有福特汽车公司 (NYSE: F) 和通用汽车 (NYSE: GM) 在激烈的行业竞争中争夺主导地位。

在这两者中，福特正逐渐崭露头角，成为更强的竞争者——也是更明确的投资机会。

数字讲述福特的故事

2025年对汽车制造商来说是艰难的一年。关税压缩了利润空间，供应链依然脆弱，消费者需求依旧低迷。然而，福特以令人惊讶的韧性应对了这些逆风。

尽管福特前九个月的收入增长仅为3%，每股收益（EPS）有所下降，但到了第四季度，势头发生了巨大转变。2025年第三季度收入同比增长9%，达到505亿美元，而自由现金流激增11亿美元，达到43亿美元——这是一个显著的加速。

盈利状况同样令人关注。福特的净利润率为2.48%，虽然紧张，但在汽车行业中表现稳健，远超通用汽车的1.63%。同比增长3.75%的收入也优于通用汽车的2.58%。

福特并不炫耀，但它证明了在周期性行业中，耐久性才是关键。

美国标志性品牌推动业务

这里，品牌比季度盈利更重要。福特不仅仅是卖车——它代表着美国的传统。《时代》杂志和Statista最近将福特评为美国最具标志性的公司，领先苹果、可口可乐和亚马逊。这不是偶然，而是遗产。

这个品牌的主力有两款车型：

F系列卡车 依然是福特业务和美国道路文化的支柱。2025年，福特售出828,832辆F系列卡车——尽管市场环境不佳，但同比增长8.3%。美国第二畅销的雪佛兰Silverado在2025年仅售出558,709辆，低于2024年的560,264辆。差距在逐渐扩大，福特占优。

F系列的优势不仅在于销量。福特在美国卡车买家中保持最高的品牌忠诚度，意味着客户会反复购买。这是一道竞争对手难以逾越的护城河。

Mustang 依然是美国无可争议的跑车宠儿。2025年，福特售出45,333辆Mustang，比2024年增长3%。最接近的竞争对手——雪佛兰Camaro——只售出24,533辆。斯巴鲁WRX更是以10,930辆遥遥领先。Mustang不仅仅是交通工具，更是文化符号。

这些车型不是以价格竞争的商品，而是深受喜爱的文化象征，客户基础跨越几代人。

2026年前的投资理由

福特的竞争优势建立在三个支柱上：财务改善、韧性证明和无与伦比的品牌价值。虽然公司无法实现Rivian那样的爆炸性增长，但它提供了更有价值的东西——基于人们真正想要的标志性产品，持续盈利。

Rivian或许最终会成为电动车的成功故事。目前，它仍然是对一家尚未解决增长与盈利基本方程的公司的高度投机性赌注。

在一个能带来真实现金流、逐步积累势头的传统汽车制造商与一个尽管收入增长却烧掉数十亿的创业公司之间，保守型投资者在迈入2026时，显然更倾向于选择前者。