Apple TV 正在悄然重塑流媒体战争，Netflix 面临新的竞争

流媒体娱乐的新晋竞争者

流媒体格局日益激烈，一家拥有庞大资源的科技巨头悄然升温。虽然Netflix仍然是主导者，在190多个国家拥有超过3亿订阅用户，但苹果正展示出娱乐流媒体已不再仅仅是Netflix的领域。

苹果的电视服务已进入新阶段。2025年12月，该公司宣布创纪录的观看人数，总观看时长较去年同期增长36%。这一势头代表了消费者对优质视频内容参与方式的重大转变，尤其是在苹果持续大量投资于与观众产生共鸣的独家剧集——以其艾美奖获奖剧集《Severance》为例。

值得特别关注的是，苹果电视如何无缝融入更广泛的生态系统。通过像Apple One这样的捆绑策略，将多项服务以优惠价格组合，平台获得了单一流媒体服务无法复制的分发优势。对于订阅者而言，这种捆绑提供了无摩擦的内容访问，无需在电视上退出Netflix或管理多个独立订阅——这是一项实用的优势，有助于提升用户粘性。

苹果的财务实力赋予其结构性优势

苹果的地位变得真正强大之处在于：公司持有约359亿美元的现金及现金等价物，以及965亿美元的有价证券。即使考虑到债务，苹果的净现金位置仍约为$34 十亿。更令人印象深刻的是，公司每年产生近$100 十亿美元的自由现金流。

这种财务实力转化为切实的战略优势。苹果可以追求昂贵的体育版权，而不影响其整体商业模式。最近宣布的五年一级方程式合作关系，从2026年起将所有F1比赛独家放在Apple TV上，正是这种愿意在大片内容上大手笔的体现。体育内容，成本高昂且竞争激烈，正需要只有少数全球公司具备的资产负债表实力。

在苹果的服务部门——苹果电视所在的部门——利润率非常健康。财年第四季度，服务业务的毛利率达到约75%，而产品的毛利率仅为36%。当一个高利润率的业务板块同比增长15% (，超过公司整体8%的增长)，就会产生复合效应，提升整个组织的盈利能力。

Netflix仍然是类别领导者，但局势在变化

Netflix作为流媒体行业的标杆地位依然强大。第三季度收入同比增长17.2%，主要由会员扩展、定价能力以及预计在2025年广告业务将实现翻倍的推动。

Netflix的商业模式专为流媒体效率而打造。它拥有无与伦比的全球覆盖、最具辨识度的娱乐流媒体品牌，以及对内容和订阅用户获取的高度专注。目前，这一竞争护城河依然坚固。

然而，苹果作为一个认真的竞争者出现，带来了Netflix无法完全控制的变量。苹果的服务业务不仅依赖于流媒体，还能通过多元化的收入基础补贴内容投资。这从根本上改变了游戏规则。苹果可以在内容投资上承受短期亏损，而无需给股东带来压力——这是Netflix所不具备的奢侈。

这对长远意味着什么

流媒体战争不再是两马竞争，也不会很快稳定下来。Netflix的规模优势依然存在，但苹果的结构性优势——财务储备、生态系统整合、捆绑能力以及在优质内容上敢于逆势而行的意愿——使其成为真正的长期竞争者。

对于管理多个平台订阅的消费者来说，跨设备的账户管理复杂性 (，无论是学习如何在电视上退出Netflix还是应对其他服务的后勤问题)，都使得捆绑解决方案变得越来越有吸引力。这正好符合苹果的优势。

苹果电视的轨迹表明，公司终于在流媒体上投入了大量资源。参与度指标、艾美奖认可以及战略内容合作伙伴关系都表明，这不是一次短暂的尝试。虽然Netflix目前仍然保持市场领导地位，但低估苹果电视的竞争潜力——尤其是在未来5-10年内——将是一个战略错误。行业正进入一个新阶段，现金充裕、多元化的科技公司能够有力挑战纯粹的流媒体运营商。