2026 铁矿石市场展望：应对供应变动与需求压力

随着我们迈入2026年，铁矿石市场面临关键转折点。在经历了2024年9月低点的反弹后，价格在2025年持续波动，受到供应压力上升和需求基本面减弱的双重影响。随着新产能的投产以及各国钢铁产量呈现出不同的趋势，市场参与者应为2026年下半年可能出现的价格下行压力做好准备。

全球钢铁产量格局与铁矿石需求

理解铁矿石的走势需要分析各国的钢铁产量。中国主导全球钢铁产出，但正面临结构性逆风。虽然其他国家，特别是印度、巴西和俄罗斯部分地区，正在扩大产能，但它们在铁矿石方面保持自给自足，或采用消耗较少原矿的钢铁生产方法。

欧洲的钢铁产量趋于平稳，随着去碳化成为强制要求，转向电弧炉的趋势日益明显。美国尽管钢铁需求高于国内产量，但进口的中国钢铁极少，减少了关税对铁矿石市场的影响。这种需求与传统供应源之间的地理错配，对价格产生了重大影响。

2025年：信号复杂的一年

2025年，铁矿石价格开盘为每吨99.44美元，至2月中旬升至107.26美元。3月的剧烈反转使价格跌破100美元，4月的波动更为剧烈，几天内价格从104.25美元波动至99.05美元。7月初，价格触及年度最低的93.41美元，标志着市场累计担忧的关键时刻。

2025年下半年带来一些缓解。8月价格突破100美元，9月达到106.08美元的高点。年末交易依然活跃，市场最高达107.88美元，随后回落至106美元左右。

这波动主要由两大因素推动：一是中国房地产行业的长期危机，二是美国贸易政策的不确定性。当特朗普总统在4月宣布关税框架时，股市和大宗商品价格大幅下挫，铁矿石也随之下跌。市场逐渐消化更广泛的关税政策面临阻力，但不确定性持续存在。

结构性逆风：房地产因素

自2021年以来，中国房地产崩盘仍是最大隐患。主要开发商如碧桂园和恒大陷入破产，政府刺激措施未能恢复行业活力。建筑业约占钢铁消费的50%，因此中国房地产的疲软直接抑制了铁矿石需求。

不过，中国钢铁产量部分得益于对东南亚、中东、非洲和拉丁美洲的强劲出口。出口驱动的钢铁需求部分抵消了国内的疲软。未来这种出口支撑能否持续，仍存疑问——许多市场已供过于求。

2026年：供需失衡扩大

专家预测，尽管中国GDP增长温和，约为4.8%，但房地产行业将持续收缩。建筑用钢需求将保持低迷。同时，中国正积极转向电弧炉生产，这种方式主要使用废钢而非铁矿石。目前电弧炉占中国钢铁产量的12%，预计未来十年将提升至18%，这对原矿需求构成结构性拖累。

与此同时，全球铁矿石供应不断扩大。所有主要生产国计划在2026年增加产量，但真正的变革来自几内亚的西蒙杜矿。该矿于2025年12月首次发货，预计在30个月内逐步提升产量，到2026年达到1500万至2000万吨，2027年则达4000万至5000万吨。该矿铁含量达65%，由中国财团控股关键区块，将重塑区域供应格局，为中国提供除传统澳大利亚供应商之外的替代来源。

关税影响与市场特定动态

在关税方面，美国的整体措施对铁矿石的短期风险较小。虽然美国对加拿大和巴西钢铁的关税分别为25%和50%，但对铁矿石球团矿享有豁免。未来不确定因素在于可能的北美自由贸易协定（CUSMA）重新谈判——全面豁免可能被取消，但加拿大钢铁可能获得专项豁免。

欧洲的碳边境调整机制（CBAM）已于2026年1月1日生效，未来对高碳排放进口如钢铁形成长期压力。中国钢铁企业通过转向电弧炉应对，进一步减少对原矿的需求，这形成了一个自我强化的循环，不利于价格。

2026年价格预期

市场普遍预期偏向下行。虽然2026年上半年由于季节性需求，价格可能仍有支撑，但分析师预计随着西蒙杜产量的加快，2026年下半年每吨价格将突破$100 美元的关口。中位数预期在$94 美元至98美元之间，一些预测接近95美元。2026年合理的价格区间为上半年每吨100-105美元，下半年则可能低于$100 美元。

铁矿石市场在2026年进入一个结构性更弱的阶段——中国房地产低迷带来的需求阻力与废钢生产方式的转变相碰撞，加上新供应的激增。关注该行业的人士，价格走弱和市场份额向少数大型生产商集中的趋势，可能会成为未来的主导话题。