假日购物热潮：美国零售销售11月增长0.6%，超出预期

美国消费者支出上月表现强于预期，11月零售销售增长0.6%，超出经济学家预测的0.4%。商务部周三的报告显示，与10月温和的0.1%下降形成鲜明对比，显示零售行业的假日季节动力强劲。

反弹背后的数字

这个 headline 数字掩盖了两种美国的故事。汽车及零部件经销商领跑，销售额在前一个月大幅下降1.6%后激增1.0%。这次反弹本身就占据了月度增长的很大一部分，因为剔除汽车购买的核心零售销售额增长了0.5%，而经济学家预期为0.4%。

除了汽车展厅之外，其他渠道也表现出强劲势头。运动用品零售商、业余爱好商店、书店和杂项商店都实现了增长。加油站和建材经销商也对11月的总额做出了积极贡献。然而，百货公司销售则呈现截然不同的情况，下降2.9%，而10月曾实现4.9%的惊人增长，显示传统实体零售的波动性。

促增长的富裕消费者

牛津经济研究院美国首席经济学家迈克尔·皮尔斯对数据进行了重要的细致解读：“11月零售销售的强劲增长支持了我们的预测，即这个假日季对零售商来说是一个坚实的季节，假日零售销售的总量达到自2021年以来的最高水平。”但他也提醒，增长基础仍然不稳——主要由高收入家庭的财富驱动的支出，而非广泛的消费者力量。

剔除汽车、汽油、建材和餐饮服务的核心零售销售在11月增长0.4%，继10月增长0.6%之后。这一指标表明，潜在的消费者韧性比 headline 数字所显示的更为脆弱。

11月的数据标志着一个转折点：零售商实现了他们所需的假日季节增长，但支撑这些增长的基础——依赖于近期财富升值的富裕消费者的集中支出——也引发了对2024年零售势头持续性的疑问。