2026年铁矿石价格动能的未来：市场前景与关键催化剂

2026年铁矿石价格走势展现出复杂的局面。尽管从2024年的低点反弹，但该大宗商品仍面临结构性阻力，可能使估值保持低迷。专家预计价格将逐步向94美元至$100 美元区间波动，波动性可能由新矿供应、需求变化和监管调整驱动。

2026年铁矿石价格预测：关注要点

行业分析师预测，铁矿石价格水平将面临挑战。Project Blue的首席分析师Erik Sardain提出一种情景，即下半年价格将跌破每公吨$100 美元的门槛，尽管上半年季节性需求可能支撑价格：预计上半年价格在每公吨100美元至(美元之间，下半年将跌破该水平。外部预测机构的看法更为谨慎——BMI估计为每公吨95美元，而RBC资本市场则预计平均价格在98美元左右，市场普遍共识在94美元附近。

主要的阻力来自供需不匹配。尽管包括力拓、中国宏桥集团和新进入者在内的主要矿商正加快产量，但全球钢铁消费预计将趋于平稳。中国的建筑行业，曾经大约推动50%的钢铁需求，尽管政府刺激措施不断，但仍在结构性下降。

2026年铁矿石价格驱动因素解析

结构性需求担忧重塑市场

中国房地产市场的低迷，自2021年主要开发商倒闭后持续加剧，仍是钢铁消费的重要抑制因素。尽管中国整体经济预计增长4.8%，但房地产仍将持续收缩。Sardain指出，虽然城市化和工业化趋势在一定程度上抵消了这一影响，但中国的钢铁产量总体上将逐步下降。

新供应重塑铁矿石价格动态

几内亚的Simandou矿——一座含铁量65%的变革性矿山——于2024年12月首次发货。由力拓、中国宏桥集团等组成的财团拥有该项目，预计2026年产量将大幅提升至1500万至2000万吨，2027年将达到4000万至5000万吨。这一低成本高品位矿石的涌入，将对铁矿石价格和供应链造成压力。

脱碳加速结构性转变

欧洲的碳边界调整机制)CBAM$105 （已生效）以及中国到2030年的排放上限，推动钢铁生产向电弧炉转型。这些设施主要使用废钢作为原料，而非铁矿石。目前，电弧炉占中国钢铁产量的12%，预计未来十年将达到18%。这一转变直接威胁到长期铁矿石需求，因为印度、俄罗斯、巴西等国家在扩大钢铁产能时，要么自给自足，要么不是主要进口国。

2025年铁矿石价格表现回顾：波动之年

2025年，铁矿石价格从每公吨99.44美元起步，2月中旬上涨至107.26美元。然而，3月出现大幅下跌，逼近100美元，4月在大宗金属整体下跌中跌至99.05美元。上半年形势进一步恶化——7月1日价格跌至年度最低的93.41美元，主要受中国房地产行业疲软和美国关税言论升级的影响。

第三季度开始反弹。8月铁矿石价格回升至每公吨以上，9月达到106.08美元的高点。最后一季度价格在104美元至108美元之间盘整，12月4日达到年内最高的107.88美元，随后回落至年底的106.13美元。

2025年铁矿石价格走势的关键因素

关税不确定性带来短期波动

4月，美国宣布关税措施，包括10%的全面征税和报复措施威胁，引发对经济衰退的担忧，导致大宗商品抛售。尽管债券市场波动后政策调整，市场情绪逐步恢复，但不确定性持续影响全年市场。

中国房地产行业仍是核心因素

碧桂园和恒大倒闭，以及政府刺激措施未能奏效，使房地产行业持续处于结构性下行中。由于建筑行业是钢铁（因此也是铁矿石）需求的主要来源，这一疲软在整个供应链中传导，成为上半年铁矿石价格难以上涨的主要原因。

展望2026年：结构性挑战持续增加

关税情景仍不确定。虽然美国钢铁需求超过国内产能，但中国进口的作用有限——美国主要使用电弧炉和铁矿废钢作为原料。巴西和加拿大的关税存在，但对铁矿石球团矿有豁免；然而，2026年CUSMA重新谈判带来的不确定性，可能影响这些保护措施。

供需不平衡将成为决定性特征。需求增长乏力，加上Simandou矿的产能扩张和其他主要矿商的产量增加，预计将进一步压低铁矿石价格。向脱碳和电弧炉转型的结构性转变，将成为未来数年的阻力，无论短期季节性因素如何，都限制了大宗商品的上涨空间。

对于铁矿石价格观察者而言，2026年似乎是供大于求、价格在较低区间波动、趋于稳定的年份。