Archer Aviation 如何在2025年的低迷中挺过来，同时为2026年的国防科技反弹做好准备

市场逆风加剧，尽管股市整体反弹

2025年，整体股市表现强劲，标普500指数上涨16.4%，纳斯达克综合指数攀升20.4%。然而，Archer Aviation (NYSE: ACHR)，一家垂直起降电动飞机（(eVTOL)）制造商，未能参与此次反弹。相反，该公司股价全年下跌22.9%，显著跑输市场指数。

Archer Aviation的走势与整体市场的背离，反映出行业特定和公司层面的一系列挑战。在前十飞机制造商和新兴航空创新者的竞争格局中，Archer在商业化路径和监管批准方面面临特别审查。

竞争压力与运营阻力

在2025年，eVTOL行业专家面临多方面的压力。最为显著的是，Joby Aviation成为该新兴类别的市场首选，其股价同期上涨约62%。Joby在商业部署方面的更先进进展，削弱了投资者对Archer前景的热情。

空头报告放大了负面情绪。5月，Culper Research发布报告，指控Archer在向投资界展示测试进展和飞行里程碑方面存在虚假陈述。今年晚些时候，Grizzly Research也发表类似批评，质疑公司制造扩产计划的可信度和整体时间表的透明度。

财务表现恶化与战略举措

Archer的运营业绩加剧了投资者的担忧。公司第二季度净亏损为$206 百万，几乎是去年同期的$106.9百万亏损的两倍。第三季度亏损继续扩大，达到$129.9百万，超出分析师预期，比2024年同期的$115.3百万亏损有所增加。

估值压力也因公司宣布$650 百万的股权融资以及同时完成对霍桑机场的$126 百万全现金收购而加剧。这些举措引发了股东对稀释和资本配置纪律的新担忧。

外部验证也动摇。当Stellantis，一大财务支持者，于7月宣布停止氢燃料电池开发项目时，市场担忧公司对成长阶段投资的整体意愿，包括其在Archer的持股。

国防应用点燃2026年的投资热情

2026年，局势发生了显著变化。截至目前，Archer Aviation股价反弹17.8%，借助对国防科技股重新燃起的热情。公司与Anduril合作，为美国军方开发混合动力垂直起降平台（(VTOL)），成为看涨投资者关注的焦点。

虽然联邦航空管理局（(FAA)）对Archer的Midnight eVTOL的认证路径仍不明朗，商业部署仍存不确定性，但其航空技术在国防领域的潜在应用带来了新的动力。当前市场环境下，国防科技资产普遍吸引资金流入，Archer也从中受益。

未来投资价值评估

尽管股价近期反弹，潜在投资者仍应保持谨慎。独立分析团队持续审查Archer是否值得纳入核心股票组合。公司尚未解决的监管地位、不断上升的现金消耗，以及相较于Joby等更成熟同行的竞争劣势，都是重要考量因素。2026年的反弹，可能更多反映国防科技主题的动能，而非Archer根本性问题的解决。

评估航空航天行业的投资者，应权衡Archer的投机性特征与该行业中更成熟的机会。