BP第四季度上游产量持稳，尽管市场面临逆风

BP plc 已更新其2025年第四季度及全年展望，展现能源巨头的稳健轨迹。公司将其基础有效税率预测从之前的40%上调至42%，显示财政动态正在发生变化。

产量展望：核心业务保持稳定

对于2025年第四季度，BP预计上游产量将与第三季度基本持平。这一平衡反映出微妙的局面——预计稳定的原油产出将弥补天然气和低碳能源部门贡献的减弱。公司的上游市场推广工作仍在应对商品价格波动对实现收入的显著影响。

价格压力影响财务表现

油气价格的下跌预计将大幅压缩盈利。BP估计第四季度天然气和低碳能源部门将面临1亿美元至$300 亿美元的逆风，油气生产和运营方面的影响则比上一季度多出2亿美元至$400 亿美元。这些由价格驱动的挑战凸显了能源行业基本面的固有波动性。

大规模减值准备在即

或许更为重要的是，BP预计在本季度将录得税后减值损失，范围从$4 亿美元到$5 亿美元，主要源于其天然气和低碳转型业务面临的挑战。这一减值反映了这些细分业务正在进行的复杂重组。

下游业务面临多重压力

在客户与产品部门，季节性需求疲软预计将影响产量。尽管炼油利润率表现出一定韧性，但由于维廷炼油厂火灾后维护支出增加和通量减少，可能抵消这些收益。总体来看，该部门的第四季度展望大致平淡。

债务削减彰显资本纪律

到2025年第四季度，BP的净债务预计将大幅下降至220亿美元，低于第三季度的261亿美元。这一改善得益于季度内约35亿美元的资产出售收益，以及全年约53亿美元的变现，反映公司在市场不确定性中致力于资产负债表优化和财务韧性。

累计展望显示，BP正为由商品价格疲软和需求放缓塑造的短期挑战环境做准备，同时执行战略性资本配置优先事项。