市场下滑，债券收益率上升压过初期科技股反弹

美国股市周五收盘涨跌互现，尽管早盘曾一度上涨。标普500指数下跌0.06%，道琼斯工业平均指数下跌0.17%，纳斯达克100指数回落0.07%。期货市场也呈现同样的格局，3月迷你标普指数合约下跌0.06%，纳斯达克迷你期货下跌0.08%。此次回调源于债券收益率上升，抹去了最初由半导体行业带动的开盘反弹。

美联储主席人选引发市场预期重塑

市场情绪的转变集中在对美联储领导层猜测的转变。当凯文·哈塞特被视为联邦储备委员会主席提名的热门人选时，市场曾预期货币政策偏鸽派。然而，特朗普总统不愿提名哈塞特——而是希望让他继续担任国家经济委员会主任——这一决定大幅改变了预期。可能的替代人选凯文·沃什则以鹰派声誉著称，立即抑制了市场对未来降息的猜测。

这一发展使10年期国债收益率飙升+6个基点，达到4.23%，创下4个半月来的新高。市场重新定价反映出投资者对更紧缩的美联储政策的预期。与此同时，12月制造业产出强于预期，环比增长0.2%，而预期为下降0.1%，显示经济韧性，可能减缓降息的紧迫性。

半导体股反弹遇阻，通胀担忧升温

科技和半导体股在台积电宣布2026年资本支出计划升高后，最初表现优于大盘，增强了对持续人工智能基础设施投资的信心。超级微电脑（Super Micro Computer）领涨标普500指数，涨幅达10%，而美光科技（Micron Technology）在纳斯达克100指数中上涨7%。其他半导体受益公司包括应用材料（Applied Materials）、LAM研究（Lam Research）、博通（Broadcom）和ASML控股，每家涨幅均超过2%。先进微器件（AMD）、KLA、希捷科技（Seagate Technology）和德州仪器（Texas Instruments）也上涨超过1%。

然而，市场热情转瞬即逝，债市动态重新占据主导。通胀预期上升——10年期盈亏平衡通胀率升至2.326%——对固定收益资产构成压力，随着交易的推进，股市需求也有所减弱。

能源板块面临政治阻力

在特朗普总统宣布紧急批发电力拍卖和技术公司电力成本分担方案后，发电股遭遇大幅抛售。Talen Energy股价暴跌超过11%，领跌板块，紧随其后的是Constellation Energy下跌9%和Vistra下跌7%。NRG Energy也下跌超过4%，反映行业整体的重新调整。

政策走向凸显能源基础设施需求与政治成本控制目标之间的紧张关系，短期内为公用事业和电力供应商带来不确定性。

盈利表现不一与策略评级下调施压个股

金融和消费类股票受到业绩不一和分析师下调评级的影响。尽管第四季度每股收益优于预期，State Street股价仍下跌超过5%，因为管理层指引全年费用将上升3%至4%。Regions Financial在第四季度每股收益58美分，低于预期的62美分，股价下跌2%。JB Hunt Transport尽管第三季度销售额达31亿美元，略低于预期的31.1亿美元，但股价仍下跌1%。

资本品公司卡夫亨氏（Kraft Heinz）在摩根士丹利将其评级下调至“减持”并设定$24 目标价后，股价回落2%。包括Brown-Forman和Molson Coors在内的消费者非必需品公司也受到BNP Paribas的“表现不佳”评级，股价均下跌约3%。

相反，部分公司受益于评级提升。火箭实验室（Rocket Lab）在摩根士丹利的“增持”评级和$105 目标价后，股价上涨6%。伊顿公司（Eaton Corp）在汇丰银行的“买入”评级和$400 目标价推动下上涨3%。霍尼韦尔国际（Honeywell International）在摩根大通由“中性”升至“增持”后上涨2%。

国债市场与国际动态

3月10年期国债期货下跌15个点，基准收益率上升5.6个基点，至4.225%，接近由美联储政策重新定价引发的4.5个月高点。欧洲主权债券亦跟随上涨，德国10年期国债收益率升1.6个基点至2.835%，英国10年期国债收益率升1.2个基点至4.400%。

全球股市同步走低。中国上证综指下跌0.26%，日本日经225指数下跌0.32%，欧洲斯托克50指数下跌0.19%，反映主要交易中心同步调整仓位。

财报日程与未来预期

第一周的第四季度财报季表现令人鼓舞，已公布的28家标普500公司中，89%的公司超出预期。彭博情报预测本季度标普盈利增长8.4%，剔除“七巨头”科技股后，增长为4.6%。

即将于2026年1月20日公布财报的公司包括3M、DR Horton、Fastenal、Fifth Third Bancorp、Interactive Brokers、KeyCorp、Netflix、United Airlines和U.S. Bancorp，未来几天将为市场走向提供更多动力。