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战略债券调整：$15 百万投资组合从信用回升策略中撤出
Peak Financial Advisors 在第四季度完成了一次显著的投资组合转型，退出了其下跌天使债券敞口，同时建立了在 JPMorgan Active Bond ETF 的大量持仓。这一举措表明基金经理对信贷市场和风险配置的展望发生了重要变化。
资金再部署
投资顾问在 JBND 上建立了278,276股的持仓，代表大约$15 百万的主动管理债券敞口。截止12月31日，这一持仓占该公司13F报告管理资产的6.6%。这一投入的时机和规模值得关注——这不是边际战术调整，而是对核心固定收益策略的有意再平衡。
理解市场信号
使此次再配置尤为值得注意的是同时退出了下跌天使债券。这些特殊工具利用公司从高收益评级转向投资级评级的信用复苏机会——这些交易在早期周期环境中通常带来超额回报。通过远离这一敞口，Peak Financial Advisors 似乎在发出信号：信贷复苏周期中最具吸引力的部分已经过去。
转向 JBND 则强调了完全不同的技能。基金不再押注利差收窄和评级迁移，而是转向主动证券选择、久期管理和资本保值。
JBND 的优势
JPMorgan Active Bond ETF 维持一个投资级别的投资组合，平均久期略超过六年，收益结构处于投资级别参数的中间位置。截至1月12日，份额交易价格为54.07美元，尽管在过去十二个月上涨了5%，但仍比52周高点回落了3.0%。
该基金的业绩支持了这一配置选择——自2023年底成立以来，JBND 在绝对回报和风险调整后回报指标上均优于彭博美国综合债券指数。其多元化策略涵盖国债、证券化信贷和公司债，提供跨多个价值机会的敞口，避免了集中风险。
当前投资组合构成
此次交易后，Peak Financial Advisors 的最大持仓包括：
更广泛的投资理念
此次再配置反映了对市场周期的深刻理解。Peak Financial Advisors 似乎认识到，下跌天使策略在信贷扩张阶段表现优异，此时被打压的证券受益于估值扩张。然而，随着衰退风险持续存在，货币政策仍不确定，投资重点转向具有内在选择权的高质量核心持仓，通过主动管理实现。
对 JBND 的$15 百万投入表明对更具防御性的市场定位充满信心，预示未来可能面临更复杂的市场环境。基金不再追逐信贷复苏带来的贝塔，而是采用一种能够根据新兴机会和风险动态调整仓位的管理策略，覆盖整个债券市场。