## 达美航空在市场动荡中稳步前行，布局增长新机遇

达美航空 (NYSE: DAL) 股价近期在2025财年第四季度财报公布后出现显著波动，但此次回调为投资者提供了一个具有吸引力的入场点。对未来的温和指引——最初被视为保守——实际上传递出对可持续扩张、运营效率提升以及股东分红增加的信心。航空公司表现出色，创下了财务指标新高，强劲的自由现金流生成，以及明确的加速增长轨迹。当前市场动荡掩盖了一个具有建设性的长期布局，从2025年起的既定上涨趋势依然坚实，指向2026年的新高点。

## 运营表现创纪录，转化为强劲的现金流

该航空公司最新季度展现了令人印象深刻的运营执行力。收入增长1.2%，超出市场预期200个基点——这证明了尽管短期面临阻力，需求基础依然强劲。国内市场的疲软，主要由于政府关闭，但被国际业务、消费者细分、忠诚度计划和企业差旅的强劲表现所抵消。

利润率表现出韧性，公司在成本压力和适度定价下仍保持运营标准。调整后每股收益为1.55美元，达到公司目标并与去年同期持平，彰显了支持持续减债和股东分红的财务纪律。管理层对2026年的预测——预计收入增长5%至7%，利润率扩张，以及全年调整后盈利增长20%——考虑到能源价格的有利尾部推动和政策驱动的高端商务加速，实际上可能偏保守。

## 资产负债表增强与股东回报加速

达美的强劲现金流使其能够大幅偿还债务，杠杆比率降至略高于2.0倍，布局在未来几个季度内实现长期目标。这一去杠杆化过程结合可持续的现金流，为股息增长提供资金，目标是恢复到疫情前的派息比例——这可能使股息收益率翻倍，增加约100个基点。

对飞机机队现代化的战略投资，特别是梦幻客机的收购，被视为未来几年利润率提升和盈利加速的催化剂。华尔街分析师的共识依然看涨，100%的跟踪覆盖评级维持“买入”，目标价显示未来估值有望显著提升。

## 技术布局分析：支撑位与机会

在投资者消化财报的同时，达美的股价正围绕关键技术水平进行盘整。若股价回调至接近$67.50的支撑位——与之前的阻力区一致——可能为下一轮上涨提供有吸引力的入场点。若出现更广泛的调整，下行风险可能延伸至$65 ，但鉴于盈利增长、现金流扩张和回报潜力，上行空间明显更大。

短期内，市场将继续权衡保守指引与乐观运营趋势，预计波动仍将持续。然而，结合创纪录的现金生成、减债、分红增长和机队现代化的基本面布局，将使达美在2026年逐步获得重新估值，随着市场对管理层增长预期和执行能力的信心增强，股价有望迎来更高的水平。