房市能否维持复苏？抵押贷款利率和供应担忧可能抑制增长

随着进入2026年，美国房地产市场面临日益增长的不确定性。尽管降息激发了购房者的乐观情绪，但该行业仍然受到持续的供应限制和宏观经济逆风的影响，可能会对房价施加下行压力。美国人口普查局和住房与城市发展部的最新数据显示，市场处于变动之中——需求并未转化为强劲的建设活动。

按揭利率现状

贷款条件有所改善，但仍然偏高。根据Freddie Mac的数据，截至2025年10月30日当周，30年期固定利率抵押贷款平均为6.17%，低于前一周的6.34%，也远低于2025年10月初的6.72%。同比来看，利率从2024年10月底的6.72%下降了55个基点。尽管有所改善，接近6%的抵押贷款利率仍然限制了许多潜在买家的购房能力。

销售数据反映复杂局面

2025年10月，新建单户住宅销售达到737,000套，环比微降0.1%，但同比增长18.7%，表现尚可。然而，价格动态显示市场潜藏压力。中位销售价格环比下降3.3%至392,300美元，同比下降8%——这表明如果需求进一步减弱，市场可能面临额外的下行压力。

新房的平均销售价格升至498,000美元，环比上涨3%，但同比下降4.6%。中位价与平均价的差异表明，市场仍在调整利率变化和买家偏好带来的影响。

建筑许可和施工滞后

2025年10月，建筑许可的私营住房单位总数为1,412,000套，环比下降0.2%，同比下降1.1%。其中，单户住宅许可总数为876,000套，环比减少0.5%。

住房开工情况更为疲软。私营住房开工总数为1,246,000套，环比下降4.6%，同比下降7.8%。虽然单户住宅开工环比增长5.4%，但整体趋势显示开发商犹豫不决。完工量为1,386,000套，较九月略有增加，但同比下降15.3%。

为什么房市将面临逆风？

尽管特朗普政府近期推出了$200 十亿美元的抵押贷款债券购买计划，旨在抑制房价上涨，但结构性挑战仍威胁着持续复苏。关税引发的通胀和宏观不确定性正在侵蚀开发商利润和消费者信心。过去六个月，房屋建筑行业的股票表现落后于整体建筑指数和标普500指数——反映出投资者对短期增长的怀疑。

开发商寄希望于有利的政策支持以抵消这些压力。然而，劳动力市场紧张、关税引发的材料成本上升以及库存管理仍是加快供应增长的主要障碍。

三大房企应对不确定性

世纪社区公司 (CCS) 评级为Zacks Rank 3。该公司股价在过去六个月上涨了13.1%。2026年的每股收益预估同比增长34.2%，且在过去四个季度中有三次超出市场预期，平均超额达20.4%。

Dream Finders Homes, Inc. (DFH) 总部位于佛罗里达州杰克逊维尔，也为Zacks Rank 3。其股价在六个月内下跌了29.2%。2026年的每股收益预估显示同比增长4.6%，但盈利表现与预期不一，平均超额为负2.8%。

Green Brick Partners, Inc. (GRBK) 总部位于德克萨斯州普莱诺，评级为Zacks Rank 3。股价在六个月内上涨了11.2%。2026年的每股收益预计将同比微降0.3%，但在过去四个季度中有三次超出市场预期，平均超额达13.2%。

后续展望

房市的走向很大程度上取决于利率何时正常化，以及政府刺激措施是否足以抵消宏观经济的拖累。房市会进一步下跌，还是会稳定下来？2026年初将是关键。降息提供了有利的条件，但关税引发的通胀和有限的建设活动预示着复苏可能比近期的乐观预期更为缓慢。投资者应密切关注开发商指引、许可趋势和抵押贷款利率的变化，这些都是判断行业能否保持动力或面临新一轮下行压力的关键指标。