为什么投资者一直忽视法拉利的奢华交换机优势

大多数人浏览汽车行业时，只看到一个利润微薄、竞争激烈的坟场。这正是法拉利作为罕见例外的原因——一个在通常缺乏控制的行业中掌控定价、生产和利润的奢侈品牌。

无人谈及的定价权

法拉利的运营方式不同于普通汽车制造商。它不是大量投放市场，而是有意限制供应，将稀缺性作为其主要武器。这一策略具有可持续性，因为每辆法拉利都融合了与其赛车部门共同开发的尖端技术，持续证明其高端定价的合理性。

结果不言自明：法拉利的运营利润率处于奢侈品领域——远超行业同行，并逐年扩大。这并非偶然。公司将订单簿保持在市场需求之下，这意味着客户排队等待，而法拉利则自行定价。即将推出的F80车型完美体现了这一点：尽管价格接近$4 百万，但在上市前就已售罄。这不仅仅是定价权——而是对整个奢侈品行业的控制。

在过去十年中，这一策略已被证明具有持久性。竞争对手无法复制，因为他们缺乏支撑法拉利高端定位的品牌声望和赛车传统。

大多数投资者忽视的混合动力聪明策略

当整个汽车行业忙于全力推进电动车时，法拉利采取了稳健且盈利的策略。公司认识到，电动车转型在不同地区的推进速度不一，有些市场比其他市场更快。

令人惊讶的是，法拉利的混合动力策略已经在进行中。2025年第三季度，出货量中57%为内燃机(ICE)，43%为混合动力。这种平衡的策略与其他汽车巨头仓促转向电动车形成鲜明对比。福特汽车公司最近宣布将投入195亿美元，退出过于激进的电动车转型——这是一个警示故事，验证了法拉利逐步、盈利转型的策略。

通过掌控其技术路线图，法拉利避免了主流制造商面临的利润侵蚀，同时保持增长势头。

未来的道路

法拉利在纽约证券交易所以RACE为代码交易，随着传统竞争对手的失误，这家奢侈汽车制造商的地位不断巩固。公司拥有真正的竞争优势，过去十年持续推动运营利润率上升——伴随着利润增长和股价升值。

对于希望在奢侈品行业中获得敞口、又不受汽车行业常见逆风影响的投资者来说，法拉利是一个独特的机会。公司能够同时控制其奢侈品行业的“总控台”——管理供应、技术采用和定价——形成一道难以被轻易威胁的护城河。

这颗隐藏的宝石的竞赛还没有结束；实际上，它可能正处于加速阶段。