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为什么沃伦·巴菲特的投资组合理念在2026年仍然是市场导航的关键
了解巴菲特的卓越业绩
六十多年来，沃伦·巴菲特领导伯克希尔哈撒韦(NYSE: BRK.A)(NYSE: BRK.B)，将其打造成一个实现近20%复合年增长率的巨头，远远超过标普500指数(SNPINDEX: ^GSPC)的年度回报。在将注意力集中于伯克希尔之前，他早期的投资合伙企业在1957年至1968年间实现了超过30%的年化收益。这些数字凸显了为什么投资者在他开始通过股东信分享投资智慧近七十年后，仍然不断研究他的投资方法。
信念胜过完美：重新定义投资组合的成功
巴菲特最具反直觉的见解之一是接受投资组合的波动，以追求更优的长期结果。他在1966年写给合伙人的信中表达了这一理念：将资本集中在最具吸引力的机会中，即使知道某些年份的表现会远远落后于多元化策略。事实是？伯克希尔哈撒韦并未每年都持续超越标普500，但其长期的优势使股东获得了非凡的财富。
这一原则对2026年具有深远意义。你的持仓值得审视——每个仓位都应要么提供优于其他选择的预期回报，要么显著降低投资组合的价格波动。曾经带来上涨潜力的仓位，但估值已大幅上涨，值得重新考虑。沃伦·巴菲特在近年来减持苹果和美国银行的仓位时，正是体现了这种纪律。
然而，寻找真正卓越的投资机会仍然是一项艰难的工作。正如巴菲特在几十年前所反思的：“我们必须非常努力地工作，才能找到仅仅几个有吸引力的投资机会。”他在2025年2月的信中指出，有吸引力的机会往往难以捉摸。当前市场环境加剧了这些挑战，许多股票估值已被拉得很高，上行空间有限，下行风险却在增加。这也解释了为什么伯克希尔哈撒韦的现金储备已达到前所未有的高度——在寻找真正有吸引力的投资机会时，保持纪律性的储备显得尤为重要。
隐藏的关键：在波动中保持信念
除了股票挑选的敏锐眼光外，巴菲特的根本优势在于在长期表现不佳时依然坚持信念。他不断评估基础企业是否仍然符合其估值，判断它们是否仍然是长期的良好机会，无论短期市场如何波动。
然而，大多数投资者并未优先理解企业的基本面，正如巴菲特在2013年股东信中所观察到的。如果没有坚实的分析基础，投资组合管理者就容易受到市场心理的影响，经常在市场繁荣时买入，恐慌时卖出——这正是错误的时机。
这种脆弱性甚至影响指数基金投资者。巴菲特指出的行为陷阱依然强大：“主要的危险在于，胆怯或初学者投资者会在极度繁荣的时期进入市场，然后在账面亏损时变得失望。”他的解药是：实行系统性积累——在固定时间间隔内持续投资收入的一部分——并在市场下跌时保持决心，只要你的投资逻辑仍然成立。
将巴菲特的永恒框架应用到你的策略中
无论是追求个股精选还是指数投资，巴菲特的核心指令都具有普遍意义：根植于严谨分析的信念，将成功的投资者与被行为偏差所拖累的投资者区分开来。你的投资决策必须经得起逻辑和证据的检验。
或许反直觉的是，巴菲特在没有全知的情况下，仍然实现了七十年的市场超越。他在2013年的见解依然具有指导意义：“全知并非必要。你只需要理解你所采取的行动。”掌握有限的投资范围，已足以实现持续的卓越。
2026年投资者的关键启示