多重因素推动原油和RBOB汽油在中东紧张局势中走高

原油和汽油期货在周五录得涨幅，2月WTI原油上涨+0.25点 (+0.42%)，2月RBOB汽油上涨+0.0014 (+0.08%)，市场从周四的剧烈下跌中反弹。价格的回升反映了地缘政治风险、生产中断和需求动态变化等复杂因素的交织，这些因素持续支撑能源市场。

地缘政治风险持续推高价格

伊朗持续的不稳定局势仍是关键的价格驱动因素，国内动荡升级使原油价格承压，尽管短期内对美国直接军事干预的预期有所缓和。作为OPEC第四大产油国，日产超过300万桶，伊朗是全球石油供应的重要组成部分。局势加剧，数千名抗议者在伊朗各城市示威，反对引发严重经济动荡和货币贬值的政府政策。安全部队镇压示威，造成重大伤亡，促使特朗普总统发出信号，若政府升级暴力，可能采取军事行动。

军事部署增强了原油的上涨潜力。福克斯新闻报道，美国正将航母打击群部署到该地区，预计未来几周还会有更多军事力量调往中东。此前，美国已建议人员从卡塔尔的阿尔乌代德空军基地撤离，该基地曾在美国攻击伊朗核设施后遭到伊朗报复性空袭。任何升级都可能扰乱伊朗的原油产量，给价格带来显著的上行压力。

供应端阻力支撑市场稳定

除了中东局势紧张外，多个供应限制也在巩固价格底部。本周，俄罗斯黑海沿岸的卡斯皮管道联盟终端附近的油轮遭到无人机袭击，导致原油装载量减少近50%，日吞吐量降至约90万桶。这一中断反映乌克兰对俄罗斯能源基础设施的持续打击，过去四个月已至少袭击了28个炼油厂，限制了俄罗斯的出口能力。

最新的美国能源数据显示原油市场供应紧张。1月9日的EIA数据显示，美国原油库存比五年季节性平均水平低3.4%，表明供应弹性受限。美国原油产量环比下降0.4%，至1375.3万桶/日，略低于11月创纪录的1386.2万桶/日。同时，贝克休斯数据显示，美国活跃钻机数增加1台，达到410台，较12月的4.25年低点406台略有回升，但仍远低于2022年12月的5.5年高点627台。

OPEC+产量策略提供平衡

OPEC+在1月3日重申了其限制产量的承诺，宣布在2026年第一季度暂停增产。尽管12月批准增加137,000桶/日，但在全球油市过剩担忧加剧的背景下，将维持产量稳定至2026年初。OPEC12月的产量温和增加40,000桶/日，达到2903万桶/日，同时该组织正逐步消化2024年初启动的220万桶/日减产中的120万桶/日剩余部分。

国际能源署（IEA）预计2026年全球油市将出现创纪录的400万桶/日的过剩，这一担忧促使OPEC+调整扩产计划，以应对国际需求压力。

中国需求对过剩担忧形成对冲

亚洲需求的增长为油价提供了支撑。根据Kpler数据，预计12月中国原油进口将环比激增10%，达到创纪录的1220万桶/日，因中国在重建战略储备。这是有史以来最强的进口速度，为全球潜在过剩提供了实际需求支撑。

库存动态也值得关注。Vortexa周一报告显示，停泊在闲置状态超过7天的原油油轮库存减少0.3%，至1.209亿桶，显示市场需求持续吸收。

库存差异与产量前景

EIA最新报告显示国内库存情况复杂。原油库存仍比季节性平均水平低3.4%，但汽油库存比五年平均高3.4%，而馏分油库存比季节性基准低4.1%。这种不均衡反映了炼油厂运营和产品需求的变化。

在产量方面，EIA将2026年美国原油产量预估略微上调至1359万桶/日（之前为1353万桶/日），同时将能源消耗预估从之前的95.68万亿BTU下调至95.37万亿BTU。这些调整显示增长前景有限，需求预期降温。

地缘政治紧张局势、结构性供应限制、主要消费国的战略储备重建以及OPEC+的产量纪律共同支撑原油价格在一个有利的交易区间，即使长期过剩担忧开始影响未来估值。