通用汽车如何重塑中国的电动汽车格局

通用汽车在中国快速增长的新能源车市场中展现出令人瞩目的动力，2025年新能源车销量超过950,000辆，创下重要里程碑。这一数字占到通用汽车在中国市场总交付量的一半以上，彰显公司向电动化转型的加速步伐。

数据讲述了一个引人注目的故事。通用汽车及其合资企业的总交付量约为190万辆，同比增长2.3%。更令人印象深刻的是，新能源车销售比去年增长了22.6%，巩固了其作为该汽车制造商在中国业务主要增长动力的地位。

全面新能源车产品组合推动业绩

通用汽车目前在中国市场竞争的全球汽车制造商中，拥有最广泛的电动车阵容。从2026年开始，公司承诺在每一款新产品中加入NEV变体，并更加重视本地开发的技术。

别克品牌的ELECTRA子品牌引起了市场关注，第四季度推出了L7和ENCASA车型。别克的MPV细分市场保持其二十多年的主导地位，2025年交付超过120,000辆，同比增长23%。经过改款的GL8以及鲁尚和ENCASA车型现已提供从大众市场到豪华市场的多样选择，涵盖传统动力和电动动力。

凯迪拉克显著增强了其豪华SUV阵容。LYRIQ和XT5的销量分别实现了90%和32.4%的增长。同时，Envision SUV系列实现了76.4%的爆发式增长，而君越的交付量也实现了翻倍。

五菱宏光MINIEV仍然是通用汽车最畅销的新能源车型，年销量超过435,000辆。第一季度推出的四门版本占据了大约三分之二的销量。五菱的“斌果”系列持续增长，新款“斌果S”助力2025年总交付量超过210,000辆。宝骏的销量增长了12.3%，得益于YEP Plus(26,000+辆)和云海(11,000+辆)等车型的强劲表现，增长率达60%。

市场竞争：其他企业的表现

竞争格局显示出主要玩家的不同趋势。特斯拉上海工厂在2025年的出货量约为851,732辆，较去年同期下降7%。中国大陆市场的销量约为625,000辆，下降近5%，这是上海工厂自2020年开始运营以来的首次年度下降。

比亚迪股份有限公司2025年的乘用车新能源零售销量总计348万辆，同比下降6.3%。尽管如此，比亚迪仍以27.2%的市场份额保持行业领先，较2024年的34.1%有所下降。在涵盖电动和传统汽车的更广泛市场中，比亚迪以14.7%的零售市场份额位居第一。

估值与市场表现评估

过去六个月内，通用汽车的股价表现优于国内汽车同行，股价上涨55.4%，行业平均为40%。从估值角度来看，公司估值具有吸引力。以0.42的预期市销率交易，远低于行业的3.35倍，显示出潜在的上涨空间。

分析师的情绪近期变得更加乐观，过去一周内，2025年和2026年的共识盈利预期分别上调了1美分和16美分。