市场适度下跌，国债收益率创下新高

美国股市周五收盘小幅下跌，标普500指数下跌0.06%，道琼斯工业平均指数回落0.17%，纳斯达克100指数下跌0.07%。3月迷你标准普尔500指数期货下跌0.06%，而3月迷你纳斯达克指数期货下跌0.08%。市场早盘的涨势在债券收益率全线飙升中迅速消退。

美联储主席猜测引发债市波动

周五市场压力的主要原因是国债收益率上升。10年期国债收益率上涨6个基点，达到4.23%的四个半月新高，此前特朗普总统暗示可能不提名凯文·哈塞特担任美联储主席。市场参与者一直认为哈塞特是最偏鸽派的美联储候选人，也是该职位的主要竞争者。相反，特朗普表示倾向于提名凯文·沃尔什，他被广泛认为是鹰派，且是该职位的第二候选人。这一预期的转变立即在固定收益市场引发连锁反应，打压了关于未来降息的猜测，推动债券收益率上升，进而压低了股市估值。

盈利动能抵消利率担忧

尽管利率上升带来阻力，但企业盈利提供了有力支撑。第四季度财报季的第一周表现异常强劲，28家标普500公司中有89%的公司盈利超出分析师预期。彭博情报预计，标普500指数全季度盈利将增长8.4%，剔除“七巨头”科技股后为4.6%。这种盈利表现帮助限制了周五的抛售压力。

芯片制造商因AI支出乐观而上涨

个股表现出现明显分化，半导体和数据存储公司成为明显的赢家。在台湾半导体制造公司（TSMC）宣布将提升2026年的资本支出预期后，市场对持续人工智能支出的信心激增。超微电脑（Super Micro Computer）领涨标普500，涨幅超过10%，而美光科技（Micron Technology）上涨超过7%，领跑纳斯达克100。应用材料（Applied Materials）、LAM研究（Lam Research）、博通（Broadcom）和ASML控股（ASML Holding）均上涨超过2%，同时，先进微电子（AMD）、KLA公司、希捷科技（Seagate Technology）和德州仪器（Texas Instruments）涨幅均超过1%。

能源板块因特朗普电力成本倡议下挫

能源股在特朗普总统宣布计划实施紧急批发电力拍卖并要求科技公司承担因电力需求上升而产生的额外成本后，遭遇重大压力。Talen Energy暴跌超过11%，领跌标普500和纳斯达克100，康斯特雷尔能源（Constellation Energy）下跌超过9%。Vistra下跌超过7%，NRG能源（NRG Energy）下跌超过4%。

经济数据表现不一，难以指明方向

周五公布的经济数据发出矛盾信号。12月制造业产出意外环比增长0.2%，高于预期的下降0.1%，11月产出被上修至增长0.3%，而非持平。然而，1月全美房屋建筑商协会（NAHB）房市指数令人失望，下降2点至37，低于预期的升至40。这一混合的经济表现未能为市场提供明确的方向。

国债市场压力显著

10年期国债收益率周五出现大幅抛售，3月国债期货跌至4.75个月低点。10年期收益率上涨5.6个基点，至4.225%，达到4.5个月新高。通胀预期上升对市场构成压力，10年期盈亏平衡通胀率升至2.25个月高点的2.326%。制造业数据的改善和美联储主席猜测加速了债券市场的下行。

欧洲政府债券收益率同样走高，德国10年期国债收益率上涨1.6个基点，至2.835%，英国10年期国债收益率上涨1.2个基点，至4.400%。与此同时，欧洲央行首席经济学家菲利普·莱恩（Philip Lane）表示暂时不会调整政策，掉期合约显示2月会议加息的概率仅为1%。

全球市场同步走低

海外股市普遍收跌。中国上证综指下跌0.26%，日本日经225指数回落0.32%，欧洲Euro Stoxx 50指数下跌0.19%，反映出全球风险偏好减弱。

重要个股动态

除了半导体板块的上涨外，几只个股的表现也尤为引人注目。尽管报告第四季度盈利优于预期，State Street（道富银行）股价仍下跌超过5%，因为管理层指引全年支出将增长3%至4%。蒙特利尔酿酒公司（Molson Coors Beverage）和布朗-福尔曼（Brown-Forman）在分析师下调评级后，股价均下跌超过3%。Regions Financial（地区银行）在第四季度每股盈利58美分，低于预期的62美分后，下跌超过2%。

上涨方面，火箭实验室（Rocket Lab）在摩根士丹利将其评级上调至“增持”并设定$105 目标价后，股价上涨超过6%。通用电气Vernova（GE Vernova）因分析师看好公司受益于特朗普的电力倡议，股价上涨超过6%。伊顿公司（Eaton Corp）在汇丰银行（HSBC）将其评级上调至“买入”后上涨超过3%，而PNC金融服务（PNC Financial Services）在报告第四季度非利息收入超出预期后，也上涨超过3%。

降息预期进一步压缩

金融市场大幅降低了对美联储近期降息的预期，目前的概率显示1月27-28日的联邦公开市场委员会（FOMC）会议上降息25个基点的可能性仅为5%。美联储主席猜测的转变结合经济数据的走强，基本已将近期政策宽松的预期排除在外。