#代币经济机制 看完这篇文章，有个细节让我反复思考：作者提到的"代币经济模型糟糕"——极其糟糕的供给释放、没有价值捕获机制、项目本身没有收入。这不是新问题，却在2025年集中爆发成了196亿美元的清算规模。

换个角度想，这恰好说明了为什么仓位管理和长期心态对散户这么关键。当99%的资产都在为自己挖坟墓时，能活下来的反而成了稀缺品。Hyperliquid这类项目能获得关注，本质上就是因为它没有高通胀、有真实的价值捕获——这些本应是基础要求，却变成了竞争优势。

从这个逻辑推导下去，2026年的游戏规则在变。不是说加密市场没机会了，而是机会从"广撒网"变成了"精准狙击"。那些被迫转向股票市场的交易者，其实也在做同样的事——从追风口变成了找真正有基本面的标的。

散户力量在重塑市场结构这是事实，但也意味着情绪波动会更剧烈。你需要的不是预测下一个风口在哪里，而是在风口来临前就明确自己的离场条件。这就是为什么要有清晰的仓位规划：多少比例用来追叙事，多少比例保持防守。在一个"周期末期不断刷新低点"的市场里，没有安全垫的冒险，最后都会变成噩梦。