USDA报告引发大豆抛售，库存前景转变

大豆期货在周一出现大幅下跌，大部分合约月份下跌7到15½美分，尽管一些后期月份略有上涨。全国现货大豆价格下跌13¼美分，收于$9.76½，反映出市场整体疲软。豆粕期货下跌$3.10-5.40，跌幅较大，而豆油涨幅有限，仅上涨32-58点。

交割活动与产量调整

交易活动依然活跃，周五晚上发布了33份大豆交割单，其中包括2份1月豆粕合约。最新的作物产量报告于周一早上公布，确认NASS的大豆产量为每英亩53蒲式耳，与11月的评估持平。然而，收获面积略微增加至804万英亩，总产量上升900万蒲式耳，达到42.62亿蒲式耳。

库存水平呈现复杂局面

12月1日的大豆库存数据显示市场动态更为复杂。季度谷物库存数据显示，库存为33.29亿蒲式耳，比去年同期多1.9亿蒲式耳，但比分析师预期的32.5亿蒲式耳高出4000万蒲式耳。这一库存增加虽超出预期，但为USDA随后调整供需预测奠定了基础。

USDA WASDE修正重塑市场预期

USDA在最新的WASDE报告中加入了产量数据，并对需求预测进行了战略性修正。出口预估减少6000万蒲式耳，至15.75亿蒲式耳，而压榨用量则上调1500万蒲式耳，至25.7亿蒲式耳。这些相互矛盾的调整导致期末库存净增加6000万蒲式耳，目前为3.5亿蒲式耳，这可能是周一市场抛售压力的原因，交易者在消化更高的库存预期。

出口速度与全球动态

近期出口发货数据显示贸易格局发生变化。USDA的FGIS报告显示，截至1月8日当周，大豆出口发货量为1.529百万公吨（(56.21百万蒲式耳)），为本年度第二大周度总量。较前一周增长55.4%，比去年同期高出12.7%，中国出口901,118公吨，墨西哥接收126,235公吨。然而，截止目前的年度累计出口情况则显示不同的趋势。自9月1日以来，累计发货量为17.934百万公吨（(659百万蒲式耳)），比2024年同期下降42.7%。

巴西产量升级

USDA还在WASDE报告中将巴西大豆产量预估上调300万吨，至178百万公吨。田间进展报告显示，AgRural估计巴西农民截至上周四已收获0.6%的作物，略高于去年同期的0.3%。

期货结算总结

2026年1月大豆收盘价为$10.33，下跌15½美分，近期现货价格为$9.76½，下跌13¼美分。2026年3月大豆下跌13½美分，至$10.49，而5月合约收于$10.61¾，下跌12¾美分。合约曲线上的持续抛售表明，交易者正在反映更高的库存预期和出口需求的减弱。