日元上涨引发政府干预新讨论

来源：Coindoo 原标题：日元反弹引发新一轮政府干预传闻 原始链接：

日本日元意外大幅反弹，令货币交易员措手不及，再次点燃了市场对当局可能接近直接干预的猜测。

经过数周的持续走弱后，该货币在美国交易时段大幅上涨，创下去年夏季以来的最大日内涨幅，打破了自一月初以来逐步逼近历史敏感水平的跌势。

主要要点

• 由于市场猜测日本当局可能在美国方面知情的情况下准备出手遏制进一步走弱，日元大幅反弹。
• 日本债市出现压力迹象，加剧了市场紧张情绪，使日元在接近历史敏感水平时承受更大压力。
• 虽然干预传闻可能引发突发性反弹，但分析师警告，任何持久的日元反弹都需要真正的政策变化，而不仅仅是市场行为。

此次反弹不仅因其规模而引人注目，还因其时机。日元对美元在高点上涨近2%，达到今年最高水平，扭转了自一月初以来逐步累积的跌势。对许多市场参与者而言，这次反弹明显带有官方对货币走势不满的印记。

纽约联储的行动引发关注

真正让市场沸腾的是华尔街的传闻，称纽约联邦储备银行已联系主要金融机构，询问近期日元的变动情况。虽然没有官方确认，但交易员普遍将此举解读为可能的协调货币行动的前兆。

纽约联储经常作为美国财政部在外汇事务中的操作机构，任何对汇率的询问都具有高度敏感性。即使没有正式公告，仅仅是美国方面的关注就足以引发空头日元仓位的迅速回补。

据Jason Furman表示，这反映出货币市场变得多么微妙。既没有华盛顿也没有东京对日元的疲软感到满意，交易员们已做好随时对任何政策协调暗示做出反应的准备。

日本向投机者发出明确警告

日本官员对此猜测反应不大。本月早些时候，财务大臣片山さつき和该国最高的货币外交官再次发出警告，警示外汇市场的过度波动。这些声明与去年2024年日本最后一次干预前使用的措辞相呼应，当时日元突破了每美元160的关口。

历史上，此类警告常伴随所谓的“汇率检查”，即非正式的试探性行动，表明当局在干预前正在评估市场状况。虽然汇率检查不一定意味着会采取干预措施，但在波动加剧时，它们被广泛视为向市场发出的警告信号。

债市动荡加剧担忧

日元的不稳定并非孤立发生。日本政府债券市场经历了异常动荡，长债收益率在日本银行1月政策会议前大幅攀升。尽管央行最终维持利率不变，但关于首相高市早苗的财政支出计划以及持续的通胀压力，令投资者持续感到不安。

日本40年期债券的收益率近期创下新高，加剧了债市压力可能蔓延至货币市场的担忧。哥伦比亚Threadneedle投资的Ed Al-Hussainy指出，日本债务的波动已成为日元交易的核心驱动力之一，表明全球政策制定者正密切关注更广泛的金融传染风险。

干预可能带来冲击而非解决方案

尽管价格波动剧烈，经济学家警告，单靠干预很难实现持久效果。Furman认为，除非在利率和财政纪律等根本政策方面发生实质性转变，否则官方买入的任何短期提振都可能迅速消退。

不过，美国可能介入的前景为局势增添了新维度。Evercore ISI的分析师建议，即使只是对协调行动的感知，也可能迫使空头日元仓位迅速平仓，从而放大短期波动，无论最终是否采取干预措施。

目前，日元的反弹凸显了局势的紧张程度。随着货币接近历史上触发官方行动的水平，交易员们仍然保持警惕——意识到下一步可能不是市场的动作，而是政策制定者的行动。