为什么欧洲正在悄悄重新考虑其对美国股票的敞口

来源：Coindoo 原标题：为什么欧洲正悄然重新考虑其对美国股票的敞口 原始链接： 随着华盛顿在贸易、全球化和经济实力方面的言辞变得越来越对抗，欧洲最大投资者中的不安情绪逐渐升温。

虽然美国股市仍接近历史高点，部分受到多年来强劲的海外资金流入推动，但表面之下的裂痕开始显现。

关键要点

• 欧洲投资者在政治和贸易紧张局势升级的背景下，正在重新评估对美国股票的重度敞口
• 随着全球市场表现优于美国，分散投资远离美国资产变得更加被接受
• 任何转变都可能是渐进的，但即使缓慢变化，在当前估值水平下也可能产生影响

在达沃斯世界经济论坛上，美国商务部长霍华德·卢特尼克公开否定全球化是一次失败的尝试，认为它削弱了美国经济。不久之后，政治领导人再次强调熟悉的信息，预测美国股市将进一步上涨。

形成鲜明对比的是，全球资本——尤其是来自欧洲的资本——在过去十年一直是推动美国市场主导地位的关键因素。没有持续的海外需求，今天的估值将难以为继。

欧洲资本一直是美国市场的支柱

欧洲投资者合计持有超过$10 万亿的美国股票，占所有海外持股的近一半。这种集中度非常重要。即使是逐步减少敞口，也将对华尔街构成结构性变化，而非短期的市场波动。

主要资产管理公司的高管表示，客户的对话正在发生变化。在欧洲领先的资产管理公司，近年来对远离美国资产的多元化需求有所增加。今年早些时候的缓慢重新评估已加快步伐，政治紧张局势和关税威胁再次浮出水面。

然而，这一过程远非简单。摆脱美国基准指数需要重新考虑货币敞口、对冲策略以及多年来偏好美国股票的长期配置模型。

贸易压力与估值风险交织

在华盛顿再次发出关税警告后，市场情绪变得紧张，伴随着一次大幅抛售，主要指数在单日内大幅下跌。被针对的国家中，许多也是欧洲持有美国股票最多的国家之一，这增强了投资者对政治风险的敏感性。

虽然预计不会出现协调一致的欧洲撤资，但区域内的投资组合经理报告称，越来越多的人倾向于削减仓位，而非进一步扩大。担忧不在于立即的撤离，而在于在美国资产已被估价到接近完美的情况下，需求的缓慢侵蚀。

全球市场开始跑赢

多年来，远离美国的重新配置不再被视为必然的错误。美元走软和海外财政支出的增加改变了表现动态。

欧洲股市、日本股市，甚至加拿大市场以美元计价的表现都超过了美国基准，挑战了美国资产必须主导全球投资组合的假设。这一表现差距使得欧洲投资者更容易在内部合理化多元化的讨论。

政治风险带来新维度

除了回报之外，投资者越来越关注政策的不确定性。有警告指出，大规模撤资美国资产可能引发报复，强化了金融市场正成为地缘政治压力工具的担忧。

这种担忧并非空穴来风。类似的动态曾在养老金基金面临国内压力减少美国敞口时出现，尤其是在一些煽动性政治言论之后。这一事件在全球资产配置者心中留下了深刻印象。

货币信任受到审视

另一层焦虑围绕美元本身。一些欧洲投资者现在质疑，在制裁、关税和贸易政策更公开地被武器化的环境下，依赖美元计价资产是否仍然明智。

策略师警告称，如果多元化加速，影响将超出股票市场，波及债券和货币，逐步重塑全球资本流动，而非引发突发的市场冲击。

目前数据显示，海外投资者仍在坚守立场。但随着估值的拉伸和政治风险的增加，欧洲曾经毫无疑问的美国资产偏好已不再是理所当然。