比特币矿工股票表现转变，行业拥抱AI基础设施

比特币矿工股板块近期表现出强劲动力，主要矿业股录得令人印象深刻的涨幅。Marathon Digital Holdings（纳斯达克：MARA）上涨7.97%，至21.13美元；Riot Platforms（纳斯达克：RIOT）飙升11.21%，至22.28美元；CleanSpark（纳斯达克：CLSK）上涨9.09%，至21.30美元，反映出投资者对该行业的信心重新增强。其他值得注意的表现包括Bitdeer Technologies（纳斯达克：BTDR）、Canaan Inc.（纳斯达克：CAN）和Coinbase（纳斯达克：COIN），它们都从比特币在近期交易中反弹至关键支撑位之上中受益。

此次比特币矿工股的最新反弹凸显了矿业行业的更广泛转型。与企业金库持有者相比，该板块的表现尤为突出。虽然像MicroStrategy和Metaplanet这样的公司——合计持有超过100万比特币，占总供应量的5%以上——的估值有所收缩，但矿业股仍保持较强的动能。在过去六个月中，Marathon Digital上涨了61%，Riot Platforms上涨了231%，Hive Digital上涨了369%，而WGMI Mining ETF自九月以来的表现大约比比特币本身高出75%。

战略转型：矿工向AI和高性能计算转型

主要的比特币矿业公司正从传统的区块奖励模式中根本性地重塑其商业模式。CleanSpark通过宣布扩展到AI和高性能计算（HPC），成为这一转变的典范，将自己定位为新兴数字经济的能源和数据基础设施支柱。这一转变反映出整个行业的共识，即计算能力和能源基础设施是AI部署的基础资产。

Core Scientific、Bitdeer、IREN、Hut 8、Cipher Mining和TeraWulf都采取了类似的多元化战略，吸引了投资者对这一演变的热情。比特币矿工股作为AI基础设施提供商的重新定位，代表了市场对这些公司的价值评估发生了结构性变化——不再仅仅视为商品生产者，而是作为AI驱动的数字基础设施的关键组成部分。

市场动态：估值重置与结构性分化

企业金库与矿业股之间的分歧标志着当前市场周期的关键转折点。比特币价格的波动——在十月曾超过126,000美元，随后回落至较低水平——对金库导向的估值造成了压力。MicroStrategy的股价已压缩至与其净比特币持仓持平，表明纯粹的金库策略已难以获得溢价。

相反，比特币矿工股因投资者认识到这些公司的运营杠杆而获得了多重估值扩张。矿业公司不仅从比特币升值中获利，还通过算力增长、能源效率提升，以及越来越多的AI服务多元收入，捕获价值。这种结构性分离暗示矿业股可能会持续优于纯粹比特币敞口。

展望：在能源-AI交汇点的布局

比特币矿工股的走势反映出更广泛的认识，即矿业运营作为AI计算集群的锚定租户。随着对AI基础设施需求的加速，拥有大规模能源资产和数据中心的矿工自然具备捕获额外价值的优势。行业的转型既是风险缓释策略——减少对比特币价格的依赖——也是市场时机的把握，因为AI基础设施的估值在资本市场中获得了显著溢价。

当前比特币价格为87,460美元，代表了一个整合阶段，在此阶段矿工的基本价值主张正变得越来越与金库持有者区分开来。行业的持续演变表明，比特币矿工股可能会更多地跟随AI基础设施的采用，而非比特币价格本身的变动，从而为处于这一转型中的投资者带来持续的超额收益。