比特币价格在$88K 附近波动，假期流动性短缺

比特币价格在当前假日交易淡季期间徘徊在88,000美元左右，尽管近期试图重新夺回更高水平，但加密货币仍难以找到持续的动力。目前，BTC交易价格为88.21K美元，24小时涨幅为2.08%，但这一温和的上涨掩盖了市场面临的更深层次结构性挑战。过去一天的交易量仍然有限，仅为10.9亿美元，反映出这个季节性时期的交易活跃度稀薄。

市值基于近2000万枚BTC的流通供应，约为1.76万亿美元。虽然在近期交易中，加密货币始终保持在86,000美元以上，但每次试图向90,000美元迈进的努力都未能成功，没有足够的参与度和交易量来形成真正的突破。

假日季节流动性紧缩限制比特币价格发现

限制比特币价格走势的核心问题是这个季节性交易空窗期缺乏有意义的现货需求。许多市场参与者已退出市场，形成了一个即使出现温和反弹也缺乏机构支撑以维持上涨的环境。这一动态在上周五创纪录的期权到期后尤为明显，当时未平仓合约持仓几乎减少了50%——这是一次大规模的撤出，立即改变了杠杆衍生品市场的结构性布局。

没有足够的交易量，反弹几乎可能在开始时就迅速逆转。这种现象类似于典型的假日交易模式，订单薄稀薄放大了波动性，同时限制了方向性信心。QCP Capital指出，这种状况会造成虚假的动能感；短期内的价格波动可能看起来很大，尽管相对于正常市场条件而言，绝对交易量仍然较小。

期权到期重塑市场伽马结构

近期的创纪录期权到期标志着交易商相对于比特币价格变动的仓位发生了关键转折。此前，交易商在到期前持有多头伽马敞口，即从波动中获利。自到期以来，他们已转变为看空伽马仓位——这一逆转从根本上改变了市场微观结构。

随着交易商现在在当前水平之上持有空头伽马，随着比特币价格上涨，他们被迫通过购买现货BTC或短期期权进行对冲。这一动态可以放大反弹，并在上涨期间形成自我强化的反馈循环。今年早些时候，当比特币价格逼近90,000美元时，这一机制正发挥作用，资金费率急剧上升，交易商纷纷调整仓位。Deribit的永续资金费率在最新周期中飙升至30%以上，而在到期前几乎为零——这是多头仓位过度集中和杠杆多头持仓成本升高的明显信号。

以BTC-2JAN26-94K合约为中心的看涨期权活跃，表明市场参与者将该行权价视为关键的技术拐点。QCP Capital指出，突破94,000美元可能引发更多伽马驱动的买入，但也提醒称，这样的突破需要真正的现货需求，而非衍生品驱动的对冲流动。

宏观经济逆风增加风险资产的不确定性

比特币近期的价格走势是在地缘政治紧张局势升级和通胀担忧的背景下展开的。俄罗斯和乌克兰对能源基础设施的重新军事攻击抑制了短期和平希望，并推高了原油价格，增加了全球市场的通胀压力。虽然比特币在亚洲交易时段短暂受益于这些避险情绪，但在美国早盘时段，币价全部回吐了涨幅——提醒人们避险资金流动仍然不稳定且脆弱。

从长远来看，比特币支持者仍将其视为对抗通胀和财政失衡的保险资产。美国国债现已超过37.65万亿美元，形成了支持替代价值存储的结构性背景。然而，仅凭这一宏观叙事尚不足以克服短期的流动性枯竭。

关键水平决定比特币未来走势

据Bitcoin Magazine分析师称，尽管目前处于盘整阶段，技术面形势仍偏向多头。整体市场继续拒绝在宽幅楔形中的较低水平，表明下行动能逐渐减弱。要重新掌控局势，比特币价格首先必须突破91,400美元的阻力位，但更关键的是，必须果断突破94,000美元。

每周收盘价高于94,000美元可能开启一轮向101,000美元甚至108,000美元的强劲反弹，尽管沿途会遇到显著的阻力。下行方面，84,000美元仍是关键支撑位。如果比特币跌破这一水平，币价可能目标在72,000–68,000美元区间，若该区域也无法支撑，可能会出现更深的下跌。

短期内，假日剩余期间交易条件可能仍然稀薄，但接近100,000美元的大型期权到期可能影响价格发现和日内波动。整体市场情绪仍较谨慎，多头展现出韧性，但仍在等待关键阻力位的持续突破确认。比特币的价格动能最终取决于假日后正常的交易量和现货需求是否能在一月结束前恢复。