比特币价格在狭窄区间内波动，$90K 阻力持续让交易者感到沮丧

比特币价格难以在关键阻力位上建立持续的动力，在节假日季节市场流动性极度稀薄的情况下，在有限的交易区间内波动。最新数据显示，数字货币在近期交易中接近88,220美元，24小时内上涨1.05%，交易量适中，为10.2亿美元。比特币价格仍比其短期高点88,860美元低约2,000美元，同时市值保持在约1.76万亿美元，流通供应量约为2000万BTC。

是什么阻碍比特币价格做出决定性上涨？市场结构讲述了一个有趣的故事。交易所的一次重大衍生品结算事件引发了交易者所称的“伽马反转”——一种技术性转变，根本改变了专业交易商管理仓位的方式。

期权到期重塑比特币价格市场结构

这次创纪录的期权结算标志着市场仓位的转折点。进入事件时持多伽马的交易商现在已转为空伽马，这意味着之前支撑上涨的底层动力已逆转。领先的加密市场分析机构QCP Capital指出，这一结构性变化需要不同类型的买盘压力。

在这种新格局中，比特币价格的上涨现在迫使交易商通过购买现货比特币或短期期权来对冲。虽然这在上涨行情中可以放大价格波动，但需要持续的买入动力以触发反馈循环。QCP早些时候观察到类似的模式，当时比特币价格逼近90,000美元——资金费率迅速飙升，交易商调整对冲仓位，推动短期上涨压力。

来自主要衍生品交易所Deribit的最新数据显示，期权到期后，永续资金费率升至30%以上，这与到期前几乎持平的水平形成鲜明对比。高企的资金成本阻碍交易者持有多头仓位，通常也意味着市场过度看涨。此次最新的反弹集中在BTC-2JAN26-94K看涨期权，显示交易者对94,000美元水平的兴趣。QCP强调，突破94,000美元可能会延续伽马驱动的买入支持，但这需要真实的现货市场需求，而不仅仅是衍生品仓位。

浅薄的流动性仍是比特币价格动能的核心挑战

限制比特币价格的根本问题很简单：交易量根本不存在。期权到期后，未平仓合约大幅下降近50%，表明许多参与者已退出市场。没有来自真实现货市场的持续买入压力，任何上涨都可能迅速消退。

这种流动性匮乏解释了为何比特币价格难以维持涨幅，尽管短期技术信号偏多。节假日期间，机构参与度通常减少，而当前的市场状况尤为严重。即使是小规模的卖压，也可能在交易量稀少的情况下引发剧烈反转。

地缘政治紧张局势和能源市场增加了复杂性

宏观经济背景正加剧比特币价格的波动。随着俄罗斯和乌克兰能源基础设施受到军事行动影响，油价上涨推动比特币最初逼近90,000美元。对和平谈判延迟的担忧推高能源成本，放大了全球市场的通胀担忧。

在地缘政治不确定性升级期间，比特币价格在亚洲交易时段上涨，但在美国早盘交易中全部回吐，反映出多重力量的博弈。同时，长期比特币支持者继续强调其作为对冲财政失衡的工具。美国国家债务已达约37.65万亿美元，支持比特币可能受益于货币扩张的观点。

技术水平定义比特币未来走势

比特币杂志的分析师指出，整体市场仍在拒绝宽幅楔形中的较低价格水平，表明底层支撑仍然完好。为了建立更有说服力的上升趋势，牛市必须实现几个目标。

首先，突破91,400美元的阻力位将表明动能正在积累。更关键的是，突破94,000美元的决定性动作将是控制局势的关键。每周收盘价高于94,000美元可能为向101,000美元甚至108,000美元的目标打开大门，尽管途中预计会遇到显著阻力。

下行方面，84,000美元是关键支撑位。跌破该水平可能会使比特币价格下行至72,000–68,000美元区间，如果该区域无法支撑，可能会出现更深的下跌。短期交易流动性在当前假期窗口可能仍然受限，但接近100,000美元的大型期权到期将可能影响比特币未来的价格走势。

分析师们普遍持谨慎态度。虽然多头在捍卫较低支撑位方面表现出韧性，但比特币价格需要通过增加交易量和持续买入来确认，才能建立更强的上升趋势。目前的价格水平下，比特币价格的最小阻力路径完全取决于现货市场需求是否能克服近期衍生品仓位变化带来的结构性阻力。