盖瑞·根斯勒 SEC主席在任期结束的采访中披露了资本市场监管和加密货币政策的11个核心争议点

盖瑞·根斯勒（Gary Gensler）美国证券交易委员会（SEC）主席于1月14日接受CNBC和雅虎财经的联合采访，回顾了自己任职的4年任期，阐述了其对资本市场监管的理念、加密货币政策以及当前市场风险的立场。盖瑞·根斯勒预计将在1月20日辞去SEC的重要职位。PANews整理了他在这两家媒体采访中的内容，以下是他对资本市场和加密货币相关11个核心问题的回答。

资本市场监管的基础：一贯执法原则

盖瑞·根斯勒强调，资本市场监管的根本哲学是坚持一致性和公平性。他表示，SEC的职责是保障投资者保护和市场合规，这一责任应无论由谁领导组织都应持续履行。在1月14日对Robinhood及多家私募基金采取措施之际，根斯勒表示：“确保资本市场持续遵守法律，为投资者和市场参与者提供保障，是我们的职责。”

他用高速公路交通规则作比喻，说明监管一致性的重要性。“高速公路有规则，有红绿灯，有巡逻员。无论是混合动力车还是电动车，都应遵守相同的法规，不是吗？”他强调，加密货币领域也应适用与其他金融市场相同的监管标准。

任期4年的改革成就与法院挑战：盖瑞·根斯勒的成就与失落

根斯勒在SEC任期内取得了显著成就，同时也面临不少法律挑战。他强调推动了支付周期缩短、货币市场基金改革、国债市场改善等资本市场的根本性变革。SEC已制定了46项主要规则，其中大部分已通过并开始实施。

然而，根斯勒在规则制定方面在法院提起的5起诉讼中败诉4起，败诉率超过前三任总统任期的总和。他将此归因于当前法律环境的变化。“普遍的看法是，应当击打球的方向不是球飞去的地方，而是球飞去的方向。当前法院正在重新解释环境法、通信法、卫生法、证券法等多项法律。”

加密货币政策：比特币与其他代币的明确区分

根斯勒在加密货币政策中的亮点是对比特币与其他数千种代币的明确区分。“比特币和以太坊占据了加密货币市场的70%到80%”，他强调应区别对待这些资产与其他代币。

他明确指出，比特币不是证券。过去一年，法院强制批准了实物比特币和以太坊的ETF，SEC也遵从了这一裁决。“投资者通过比特币ETF可以获得更低的费用、更严格的监管和股市监控，从而得到更好的保护。”

相反，根斯勒对数千种其他代币表达了真正的担忧。这些代币的持续存在条件是投资者本质上是在投资或押注于项目，并应进行适当披露，但目前这些代币未受到证券法的监管。根斯勒评价比特币为高度投机且波动性大的资产，但他也提到：“全球70亿人都想交易比特币，我们像拥有黄金一样持有比特币的未来也会存在，就像我们拥有了金子一样。”

加密货币与选举：对投票行为的影响持否定态度

有人声称加密货币支持者影响了唐纳德·特朗普的总统胜选，但根斯勒认为这是夸大其词的说法。“选民投票是基于通胀或其他经济问题等因素，没有任何迹象表明加密货币对投票率有重大影响。”

监管灰色地带：诉讼与立法的平衡

批评者指出，SEC过度依赖诉讼而非立法。根斯勒对此表示：“国会已通过法律，当然这些法律可以被修改，但加密货币领域的部分内容目前仍在证券法的监管范围内。”

他指出，股票和债券市场每天都在基于估值、基本面和情绪进行讨论，但“加密货币行业更依赖情绪，基本面远远少于”。因此，原则上，遵守证券法的适当披露是必要的。

预测市场与资本市场的未来结构

关于预测市场平台Kalshi聘请特朗普之子为顾问的决定，根斯勒保持中立立场：“我对别人雇谁没有意见。”但他强调，资本市场本身具有预测未来现金流的功能。

当前市场最大风险：杠杆与政策不确定性

根斯勒指出，当前市场面临的最大风险是政策不确定性和过度杠杆。“过去四年，资本市场中存在大量杠杆和借贷，尤其是在所谓的回购市场（repo market），商业银行向宏观对冲基金提供杠杆的结构依然存在。”

他还对人工智能带来的生产力变革和在多个领域的积极影响表示肯定，但同时强调未来仍存在风险。

下一届政府的政策交接：根斯勒的担忧与期待

关于下一届政府如何处理他的改革，根斯勒表示：“我对我们在任期间取得的成就感到惊讶。”他提到自己在GameStop事件后加入，推动了证券市场一些最重要的改革。

特别是个人隐私声明、支付周期缩短、货币市场基金改革等措施，他认为“没有人会想撤销的好政策”。但他也承认，民主制度下，下一届团队可能会选择不同的方向。

如果可以重来一次，根斯勒希望“更快完成国债市场和股市的改革，更顺利地解决法院相关问题。”他提到，法院的态度正在急剧变化，“我希望能更好地预见这些变化，更好地应对法院的挑战。”