Ethena TVL 自2022024年第四季度初创下历史新高以来已下降55%

Ethena，作为一个主要的稳定币协议，经历了其总锁仓价值（TVL）的急剧收缩，据领先的DeFi分析平台unfolded披露并由PANews报道。该项目的TVL已从2025年10月3日达到的历史高点149.8亿美元下降至66.3亿美元，下降幅度超过55%。

从历史高点的显著回撤

TVL的大幅减少标志着DeFi行业中较为显著的回调之一。这8.35亿美元的资金流出——代表了此次下跌的规模——反映了市场情绪的转变以及对协议可持续性或用户信心的潜在担忧。这一收缩与2025年最后几个季度加密货币市场普遍波动的趋势相符。

这对协议意味着什么

TVL的收缩对Ethena的运营能力和未来增长轨迹具有重要影响。虽然在DeFi生态系统中此类波动并不少见，用户资金保持流动，但此次回撤的严重程度引起了投资者和协议观察者的关注。从接近150亿美元降至不到70亿美元，表明大量流动性要么迁移到竞争平台，要么已完全从DeFi领域撤出。市场参与者仍在关注Ethena的指标是否会稳定，或者在12月数据收集后的几周内，TVL是否会进一步下降。