迈克·诺沃格拉茨警告：XRP和Cardano必须提供超越粉丝社区的真正实用价值

随着加密货币市场的成熟，行业观察者越来越倾向于区分由炒作驱动的叙事和具有实际价值主张的资产。根据Galaxy Digital的创始人兼CEO迈克·诺沃格拉茨的说法，两个主要的加密货币——XRP和Cardano的原生代币ADA——正面临着关键压力，必须展示超越忠实社区的真正实用性。

在近期的讨论中，迈克·诺沃格拉茨提出了一个关于依赖社区的代币可持续性的根本问题：“Ripple能坚持下去吗？Cardano能坚持下去吗？”这种怀疑源于市场估值与链上实际用例之间的严重差距。

链上活动疲软与庞大市值形成对比

尽管在市场中占据重要位置，XRP和ADA的链上参与度相较于其市值都表现出令人惊讶的有限。最新数据显示，这种差异十分明显：XRP的市值约为1144亿美元，位居全球第五大加密货币，但活跃参与指标仍然有限。同样，ADA的市值约128.9亿美元，徘徊在第12名左右。

这两种资产的社区存在感依然强烈——XRP拥有一批热情的支持者，而由创始人Charles Hoskinson领导的Cardano也培养出了诺沃格拉茨所描述的“强大的社区”。然而，诺沃格拉茨指出，社区的强大并不自动转化为网络使用：“他让Cardano社区拥有一个人们实际上并不频繁使用的区块链。”

链上指标进一步强调了这一担忧。Cardano的持有者基础接近1000万个地址，而XRP的地址数超过750万个。这些数字与竞争平台如Solana相比相形见绌，后者市值700.1亿美元，通常每天处理数百万的活跃交易，主要由DeFi协议、去中心化应用和NFT活动驱动。

向基于收入的代币估值转变

迈克·诺沃格拉茨阐述了市场的更广泛转变：不作为数字货币（区别于比特币）的代币——未来将越来越多地根据商业基本面进行估值。这意味着需要审查收入生成、可衡量的使用模式和可持续的经济模型。

以XRP为例，Ripple将该代币设计为一种桥梁资产，通过其RippleNet基础设施促进快速、低成本的跨境支付，并与多家金融机构合作。然而，批评者持续指出，网络的有机活动未能支撑其数十亿美元的市值。该组织依赖合作伙伴公告而非自然采用，带来了持续的估值挑战。

这种从社区热情向基于指标的评估的根本转变，标志着市场的成熟。诺沃格拉茨强调，未来的表现取决于项目是否能从粉丝忠诚转向可验证的实用性——这一转变远比建立初期的热情更具挑战。

实际收入模型：新兴的成功公式

一些新兴的例子有效地印证了诺沃格拉茨的观点。去中心化永续合约交易平台Hyperliquid实现了真实的收入，并将大部分利润用于代币回购，创造了类似股权的经济体系，激励平台和代币持有者。这与主要依赖用户情感的社区模型形成鲜明对比，后者的代币价值主要来自用户情绪。

同样，Pudgy Penguins展现了从投机“数字奢侈品”向多垂直消费IP生态系统的演变。该平台通过玩具、零售合作和病毒式媒体吸引主流用户，然后通过游戏和NFT体验引导他们进入Web3环境。项目的代币分布覆盖超过600万个钱包，零售业务销售额超过1300万美元，售出超过100万件商品，像Pudgy Party这样的游戏在两周内下载量达到50万。

这些模型代表了迈克·诺沃格拉茨和其他市场观察者所期望的方向：生成可验证收入、维持运营经济、并展示超越初期投机周期的真实用户需求的协议。

既有社区面临的考验

XRP和Cardano面临的根本挑战依然未变：将忠实社区转变为具有可衡量实用性和收入活动的网络。社区的力量提供了基础，但正如诺沃格拉茨所暗示的，当面对提供切实价值创造机制的平台时，这一基础显得不足。

为了证明其市场估值的合理性，这些项目必须回答一个核心问题：在新代币不断提供真实收入和可衡量价值创造的环境中，社区忠诚能否持续并扩大？答案将决定这些成熟社区是否能成为真正的区块链网络，还是仅仅作为情绪驱动资产的例子在日益注重基本面的市场中存续。