2024年最佳加密货币市场回顾：比特币调整，山寨币抓住势头

进入2024年的新阶段，数字货币市场展现出复杂的动态，比特币在风险情绪日益偏防御的背景下承受价格压力。与此同时，黄金等传统资产创下新高，另类资产板块开始显示出复苏的迹象。这一发展反映出由地缘政治不确定性引发的全球资金配置战略转变。

市场情绪转向防御性资产

比特币和以太坊的压力反映出市场情绪的实质性变化。比特币在过去24小时内下跌1.04%，跌至$88,090，表现疲软；以太坊则调整至$2,950，跌幅1.40%。这一走势与纳斯达克100指数和标普500指数期货的疲软同步，分别下跌0.4%和0.25%。

另一方面，黄金和白银本周达到历史最高水平。这一现象并非偶然——投资者在面对充满不确定性的宏观经济情景时，纷纷转向传统避险资产。周五乌克兰、俄罗斯与美国之间的首次三方会谈带来了显著的心理压力，大部分分析师对冲突解决前景持悲观态度。

备选币种在盘整中捕捉机会

尽管比特币和以太坊承压，另类资产板块开始展现出潜在的突破空间。LayerZero（ZRO），一款跨链互操作协议，近期人气上升，24小时内下跌3.62%，但仍受到关注，原因是其预期在2月初的重大更新。

另类资产的动态还包括Tron（TRX）上涨0.88%，以及Dash（DASH）下跌8.06%。这些变化表明，流动性开始向具有特定价值主张的资产流动，而非仅仅追随比特币和以太坊的走势。

另类币指数从24升至29，显示交易者利用波动性相对平静的局面进行抄底。然而，某些资产的市场深度仍有限。例如，The Open Network（TON）的市场深度为2%，价值在$580,000至$700,000之间——换句话说，只需在此范围内的订单就能推动价值37亿美元的资产变动2%。

衍生品市场显示交易者谨慎信号

衍生品市场的活动揭示出对多头的担忧。过去24小时内，超过2亿美元的加密货币期货仓位被平仓，其中多头（看涨）占据大部分。这一现象是上周价格意外下跌后，投资者情绪的延续。

比特币30天隐含波动率指数（BVIV）再次降至40%，此前短暂升至44%。这一走势表明，投资者持续通过诸如covered call等策略出售波动率，这是一种在限制上涨潜力的同时获取收益的防御性策略。

以太坊表现出独特的动态，期货合约的未平仓合约（OI）略有增加，而比特币、XRP、Solana等主要代币则出现资金流出。在Deribit平台上，短期期限的以太坊看跌期权溢价高于比特币，显示交易者对以太坊近期前景更为悲观。

调整后的累计成交量（delta volume）指标显示，Tron、ZEC和比特币现金出现净买入，而比特币则出现净卖出。资金流向数据显示，Bitcoin的跨式（straddle）和以太坊的看跌价差（spread put）交易较为活跃。

多元化代币板块聚焦基本面

由比特币主导的CoinDesk 20指数（CD20）自UTC午夜以来下跌0.6%。但其他类别如memecoin、DeFi和元宇宙均录得涨幅。特别是元宇宙板块，表现持续强劲，CoinDesk元宇宙指数（MTVS）自1月1日以来上涨50%。

Axie Infinity（AXS）和Sandbox（SAND）仍是元宇宙游戏板块的主要驱动力，尽管AXS在过去一年中已下跌56.92%。但最引人注目的故事是Pudgy Penguins作为本轮NFT原生品牌中最强势之一的崛起。

Pudgy Penguins的策略展现了从“数字奢侈品”投机向多垂直消费者IP平台的演变。他们的做法是先通过主流渠道——玩具、零售合作、病毒式媒体——吸引用户，再通过游戏、NFT和PENGU代币将其引入Web3生态。其生态系统包括实体数字结合产品（零售销售超$1300万，售出超100万件）、游戏和互动体验（Pudgy Party两周内下载量达50万），以及广泛的代币分发（空投超过600万钱包）。

尽管市场目前对Pudgy Penguins的估值高于传统IP同行的溢价，但持续成功仍依赖于在零售扩展、游戏采纳和代币实用性提升方面的执行。

宏观分析：为何比特币未随美元走强而上涨

一个有趣的异常现象是，比特币未能随着美元走弱而上涨——这一发展本应利好另类资产。摩根大通策略师提供了关键见解：美元走弱主要由短期资金流和情绪驱动，而非经济增长或货币政策预期的根本性变化。

摩根大通预测，随着美国经济的增强，美元将保持稳定。由于市场不认为当前的美元贬值是持续的宏观转变，比特币更像是一种对流动性敏感的风险资产，而非可靠的美元避险工具。

因此，黄金和新兴市场成为美元多元化的主要受益者，而非比特币。这一动态表明，要让比特币获得正面动能，还需要更为根本的触发因素——无论是区块链生态系统的基本面，还是宏观经济预期的结构性变化。