美国关于加密市场的立法程序正处于关键时刻，而众议院和参议院在数字资产监管方面采取了显著分歧的做法。在立法举措取得有限成效后，行业现面临现实：两种不同的监管框架同时形成。周三，参议院农业委员会公布了其关于加密货币市场结构的草案，听证会定于下周二举行。这一举措是在上周参议院银行委员会内部有争议的谈判之后提出的，当时临时的标记被推迟。这一矛盾反映了关于如何最好监管加密行业的深刻分歧。## 两个参议院委员会，两个方向当前的局势显示出参议院的做法已经变得多么分裂。农业委员会提出了一个更支持加密货币、倾向共和党的版本，旨在保护科技开发者免受金融服务公司的监管，而银行委员会则在关键问题上仍陷入根本分歧。 委员会主席约翰·布兹曼强调，尽管政策上仍有重大分歧，但现行法案是在数月谈判和所有相关利益相关者的意见基础上进行的。布兹曼说：“是时候推进这项提案了，”他表示农业委员会不愿再等待共识。这与众议院形成鲜明对比，后者去年已通过类似的《数字资产市场清晰法案》。因此，该议院已经表明愿意通过乘客加密立法，而参议院内部仍在挣扎于内部分歧。## 围绕稳定币与CFTC权威的核心冲突参议院银行委员会最具争议的争议点之一是稳定币是否可以为客户提供奖励。银行游说者认为，这将削弱美国银行存款体系的基本原则。这一问题严重到Coinbase上周撤回了对该法案的支持，就在预定标记前数小时。农业委员会版本避免了这些最具争议的话题，这有助于使该路线政治色彩较少。相反，该提案侧重于加强商品期货交易委员会（CFTC）作为非证券代币现货市场监管机构的地位，并维护去中心化金融（DeFi）平台的法律责任保护。## DeFi 监管：共识的终点从一开始，加密行业的核心使命就是创造法律空间，使DeFi能够在无实际限制的情况下蓬勃发展。然而，这成为双方无法达成一致的争议点。民主党人持续反对，认为去中心化平台在现有结构下无法充分提供消费者保护。证券行业反驳认为，DeFi实体应像传统金融公司一样受到监管——而DeFi支持者则认为这一立场根本不可能实现。这种哲学分歧正是参议院立法进程远慢于众议院的核心原因，众议院更快决定不推动全面监管。## Industry 探讨胖企鹅策略及其更广泛影响与立法讨论同步，像胖企鹅这样的项目的出现显示了行业正在超越纯粹的金融模式。这个NFT原生品牌已从投机性的“数字奢侈品”转向多垂直消费平台。该项目在两周内零售销售额超过1300万美元，销量超过100万台，Pudgy Party下载量超过50万次，展示了Web3在主流渠道的普及率如何实现增长。然而，这种创新也引发了相同的监管问题：如何调整现有框架以适应与传统分类相悖的实体？## 展望：等待下一阶段在立法正式生效之前，任何《清晰法案》变体的最终版本必须至少有七名民主党参议员支持。如果该法案在参议院通过，观察人士预计众议院会毫无疑问地接受，鉴于他们之前朝这个方向迈出的态度。原定于周二召开的全体会议，为民主党人提供了提交修正案的机会。当两个参议院版本——农业版本和最终银行版本——必须合并成一项立法时，还会出现另一个机会。与此同时，CFTC主席迈克·塞利格表示，他的委员会将推动多项政策，包括与加密货币定义、代币化抵押品和预测市场相关的政策。这表明，机构间的监管协调也正成为这些法律最终运作的重要因素。美国总统唐纳德·特朗普周三在瑞士向国际观众承诺，美国将很快起草一部全面的加密法。白宫最高“氪石”顾问帕特里克·威特强调：“关键是时间问题，而非是否。一个没有监管框架的数万亿美元产业纯属幻想。”虽然众议院已经取得了进展，但参议院仍在等待真正的进展和两党合作，而这在早期进程中似乎更为自然。
加密立法迎来新转折点：众议院和参议院设定了不同的道路
美国关于加密市场的立法程序正处于关键时刻，而众议院和参议院在数字资产监管方面采取了显著分歧的做法。在立法举措取得有限成效后，行业现面临现实：两种不同的监管框架同时形成。
周三，参议院农业委员会公布了其关于加密货币市场结构的草案，听证会定于下周二举行。这一举措是在上周参议院银行委员会内部有争议的谈判之后提出的，当时临时的标记被推迟。这一矛盾反映了关于如何最好监管加密行业的深刻分歧。
两个参议院委员会，两个方向
当前的局势显示出参议院的做法已经变得多么分裂。农业委员会提出了一个更支持加密货币、倾向共和党的版本，旨在保护科技开发者免受金融服务公司的监管，而银行委员会则在关键问题上仍陷入根本分歧。
委员会主席约翰·布兹曼强调，尽管政策上仍有重大分歧，但现行法案是在数月谈判和所有相关利益相关者的意见基础上进行的。布兹曼说：“是时候推进这项提案了，”他表示农业委员会不愿再等待共识。
这与众议院形成鲜明对比，后者去年已通过类似的《数字资产市场清晰法案》。因此，该议院已经表明愿意通过乘客加密立法，而参议院内部仍在挣扎于内部分歧。
围绕稳定币与CFTC权威的核心冲突
参议院银行委员会最具争议的争议点之一是稳定币是否可以为客户提供奖励。银行游说者认为，这将削弱美国银行存款体系的基本原则。这一问题严重到Coinbase上周撤回了对该法案的支持，就在预定标记前数小时。
农业委员会版本避免了这些最具争议的话题，这有助于使该路线政治色彩较少。相反，该提案侧重于加强商品期货交易委员会（CFTC）作为非证券代币现货市场监管机构的地位，并维护去中心化金融（DeFi）平台的法律责任保护。
DeFi 监管：共识的终点
从一开始，加密行业的核心使命就是创造法律空间，使DeFi能够在无实际限制的情况下蓬勃发展。然而，这成为双方无法达成一致的争议点。
民主党人持续反对，认为去中心化平台在现有结构下无法充分提供消费者保护。证券行业反驳认为，DeFi实体应像传统金融公司一样受到监管——而DeFi支持者则认为这一立场根本不可能实现。这种哲学分歧正是参议院立法进程远慢于众议院的核心原因，众议院更快决定不推动全面监管。
Industry 探讨胖企鹅策略及其更广泛影响
与立法讨论同步，像胖企鹅这样的项目的出现显示了行业正在超越纯粹的金融模式。这个NFT原生品牌已从投机性的“数字奢侈品”转向多垂直消费平台。该项目在两周内零售销售额超过1300万美元，销量超过100万台，Pudgy Party下载量超过50万次，展示了Web3在主流渠道的普及率如何实现增长。
然而，这种创新也引发了相同的监管问题：如何调整现有框架以适应与传统分类相悖的实体？
展望：等待下一阶段
在立法正式生效之前，任何《清晰法案》变体的最终版本必须至少有七名民主党参议员支持。如果该法案在参议院通过，观察人士预计众议院会毫无疑问地接受，鉴于他们之前朝这个方向迈出的态度。
原定于周二召开的全体会议，为民主党人提供了提交修正案的机会。当两个参议院版本——农业版本和最终银行版本——必须合并成一项立法时，还会出现另一个机会。
与此同时，CFTC主席迈克·塞利格表示，他的委员会将推动多项政策，包括与加密货币定义、代币化抵押品和预测市场相关的政策。这表明，机构间的监管协调也正成为这些法律最终运作的重要因素。
美国总统唐纳德·特朗普周三在瑞士向国际观众承诺，美国将很快起草一部全面的加密法。白宫最高“氪石”顾问帕特里克·威特强调：“关键是时间问题，而非是否。一个没有监管框架的数万亿美元产业纯属幻想。”
虽然众议院已经取得了进展，但参议院仍在等待真正的进展和两党合作，而这在早期进程中似乎更为自然。