格雷格·阿贝的战略调整：伯克希尔哈撒韦正在权衡其在卡夫亨氏的持仓，考虑是否增加或减少投资，以优化其整体投资组合的表现。此次调整反映出公司对食品行业未来发展的谨慎态度，以及对市场变化的敏锐洞察。伯克希尔哈撒韦一直密切关注卡夫亨氏的财务状况和市场表现，旨在做出最有利于股东的决策。随着全球经济环境的不断变化，公司正积极评估各种可能的策略，以确保其在食品行业中的竞争优势和长期盈利能力。

自接任伯克希尔哈撒韦新任CEO以来，格雷格·艾伯面临着一次决定性领导考验：是继续持有还是退出集团在卡夫亨氏的庞大持股。这一潜在决策远不止是一次常规的投资组合调整——它标志着新一代是否会走出与沃伦·巴菲特标志性食品行业策略不同的道路。伯克希尔以27.5%的持股比例，仍然是卡夫亨氏的最大股东，截至2025年底，这项投资价值86亿美元。如果格雷格·艾伯选择退出，这将是对巴菲特最著名交易之一的前所未有的逆转。

卡夫亨氏的故事始于2015年，当时巴菲特与3G资本合作，将卡夫食品与H.J.亨氏合并，打造了一个全球消费品巨头。然而，近十年后，这项投资表现不佳，迫使伯克希尔在2025年5月宣布对战略交易进行评估后，减记了37.6亿美元。去年，公司公布了计划进行免税分拆，将公司拆分为两个独立实体——此举旨在增强战略专注度，同时降低运营复杂性。对于格雷格·艾伯来说，这一节点提供了一个早期展示其投资组合管理理念的机会：他应出于制度连续性而保留遗留持仓，还是削减表现不佳的持股以更动态地重新部署资本？

伯克希尔的同行如何应对投资组合演变

当考察竞争对手如何管理其非有机投资组合时，格雷格·艾伯面临的战略问题变得更加清晰。Progressive Corporation追求有针对性的收购，结合规模、技术和分销，同时强化其保险业务。通过纪律严明的交易策略，Progressive提升了效率，并在不断变化的市场条件下扩大了客户覆盖范围。

Travelers Companies也强调选择性收购，以增强承保能力和分销网络。它们不盲目追求增长，而是保持保守的资产负债表，同时在有利机会中收购能增强竞争地位的企业。两家保险公司都证明了战略退出决策——何时止损或放弃机会——与收购能力同样重要。

估值阻力与市场预期

伯克希尔的股价表现呈现出复杂的局面。过去一年，股价上涨了1.8%，但表现落后于行业基准。更令人担忧的是估值差异：BRK.B的市净率为1.49，超过行业平均的1.42，且价值评分为C，显示折扣吸引力有限。

分析师对2026年的预期显示收入增长，但盈利收缩，反映投资者对集团短期前景的谨慎。Zacks的共识评级为第4名（卖出），表明对短期动能持怀疑态度。对于格雷格·艾伯来说，这些阻力强调了积极资本管理的紧迫性——无论是重新定位卡夫亨氏的持股，还是将资源重新配置到回报更高的机会中。

未来的路径取决于伯克希尔新领导层如何果断拥抱变革。格雷格·艾伯的首次重大决策将传达公司是否仍然固守遗留持仓，或是调整投资组合策略以应对2026年不断变化的市场格局。