美光“高歌猛进”，但“历史阴霾”开始笼罩

美光科技股价创下技术指标极端纪录，当前股价较长期趋势线的偏离程度已超越互联网泡沫和Windows 95热潮时期的峰值水平，历史数据显示这一信号往往预示着大幅回调。

美光近月来呈抛物线式上涨，今年1月出现自2000年2月以来最大单月涨幅——而那正是互联网泡沫破裂前夕。人工智能驱动的供应短缺与需求激增，推动美光及部分存储企业的价格和利润双双走高。

周一美光股价飙升5.5%，创下过去五个交易日中的第四个收盘纪录，也是今年第13次刷新历史高点。华尔街对此热情高涨，FactSet调研显示88%的分析师看好该股后市。

但技术分析师发出警示信号。BTIG技术分析师Jonathan Krinsky指出，美光股价目前处于"历史性超买"状态，其相对200日移动均线的偏离度已创下历史新高，而过去两次接近当前水平时，股价随后均陷入熊市。

技术指标亮起红灯

目前美光股价较200日移动均线高出147%，略低于1月28日创下的152%纪录高位。这一广泛使用的长期趋势追踪指标显示，该股已远超历史极值区间。

相比之下，2000年初互联网泡沫顶峰时期，这一偏离度最高仅达98%。当美光股价在2000年7月14日见顶时，偏离度为89%。此后三个月内股价暴跌65%，12个月后仍下跌62%。

此前的纪录出现在1995年9月11日，当时偏离度为124%。彼时美光股价因微软发布Windows 95而飙升，新操作系统引发存储芯片强劲需求，导致供应短缺并推高价格和利润——这一场景与当前AI热潮高度相似。那次峰值过后三个月，股价下跌42%；12个月后暴跌77%。

基本面强劲难掩估值风险

美光当前的上涨确有坚实基本面支撑。AI应用带来的供应紧张与需求增长，正在为存储芯片行业创造有利环境。这也解释了为何绝大多数华尔街分析师维持乐观预期。

然而技术分析师提醒，尽管基本面强劲，极端的技术指标表明“利好已被充分定价”。BTIG的Krinsky在给客户的报告中强调，投资者应认识到当前估值水平已反映了所有积极因素。

技术分析师通常会指出，历史不会简单重复。美光股价理论上可以进一步偏离200日均线，或者通过横盘整理缩小偏离度——该均线目前每日上升约2美元。

前车之鉴值得警惕

但对于坚信"这次不同"的投资者而言，2000年7月和1995年9月的投资者可能也曾抱有同样想法。两次历史高点过后，美光股价均经历了大幅回调，跌幅最高达77%。

当前美光股价已连续创出历史新高，市场情绪高涨，但技术指标显示的极端偏离状态与历史上两次重大回调前的情形高度相似。尽管基本面向好，但估值层面的风险信号不容忽视。

对于持有美光股票的投资者而言，至少应该认识到，无论基本面多么强劲，当前价格已经充分反映了市场预期，进一步上涨空间可能受限。

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