当股息股票价格下跌时：Visa 13.6%的派息激增带来机会

当市场对头条新闻反应过度时，纪律严明的投资者就会发现机会。近期由于贸易政策讨论引发的Visa股票抛售，将这只派息股推入了便宜的区域——尽管其基本业务依然坚如磐石。仅在几周前宣布的13.6%股息增长，展示了一个引人注目的模式：有时，最强派息的便宜股会被暂时的市场恐惧所困。

为什么股价下跌（以及这可能比你想象的更不重要）

此次下跌源于关于限制信用卡利率的政策讨论。投资者纷纷抛售，认为这会影响Visa的盈利。但这里存在一个关键误解：Visa不是放贷机构。该公司——以及万事达卡——不发放贷款，也不设定利率。相反，Visa运营着全球支付基础设施。

可以把Visa看作是收取交易费的中间商，而不是银行。其网络覆盖220个国家，最近一个财年处理了3290亿笔交易。每一次刷卡、点击和数字支付都为Visa带来一笔费用。这种商业模式使得像这只派息股在政策不确定时期依然具有韧性。利率讨论不会改变一个基本事实：数十亿笔交易需要基础设施来处理。

估值理由：当派息股变得过于便宜时

按照传统指标，Visa目前看起来价格合理。考虑两个信号：

第一，股价表现落后于大盘。在过去一年中，Visa股价上涨了刚刚超过7%，远远落后于标普500的20%的涨幅。对于一个通常在较长时间内表现优于市场的公司来说，这次的落后尤为显眼，暗示股价已被市场抛弃。

第二——更具启示性的是——“股息加速效应”正在我们眼前上演。公司在12月将派息提高了13.6%，延续了持续增长的纪录。然而，股价却滞后于这一派息增长速度。历史显示，表现出这种模式的便宜派息股——即股价增长落后于派息增长——通常会随着投资者认识到其价值而反弹。在这些机会窗口中买入的投资者，往往能获得可观的收益。

探索新的增长引擎：稳定币结算

除了传统支付网络外，Visa还布局了一个新兴的机会：稳定币结算。与波动性较大的加密货币不同，稳定币的价值与美元挂钩，适合跨境交易，绕过传统电汇的延迟和费用。

Visa在12月推出了国内稳定币结算基础设施。虽然这在幕后操作——促进银行间转账——但已取得重要进展。截至11月30日，月度稳定币结算量已达到年化35亿美元的规模。基础设施已上线，交易量可以迅速扩大。

随着越来越多的金融机构和金融科技公司发行稳定币，Visa在每笔交易中收取结算费。公司实际上正将自己打造成为数字美元生态系统与传统金融世界之间的支付中介。这类似于赌场中的“出纳柜台”——连接数字货币与实体经济的关键桥梁。

支撑派息增长的财务实力

管理层显然认识到当前的估值机会。到2025年，公司已投入182亿美元用于股票回购。在过去五年中，Visa已回购了其流通股的9%。这些回购既支持每股收益，也支持每股派息，通过减少股本来分摊派息。

资产负债表进一步巩固了其维持和增长分红的能力。现金和投资总额为232亿美元，而债务为259亿美元，Visa的净债务接近零。这一财务堡垒为公司应对经济压力提供了充足的缓冲，同时继续稳步提升派息。

便宜派息股中的机会

这个模式具有启示意义：当基本面强劲、派息公司股价滞后于派息增长时，通常会出现买入良机。Visa目前正处于这种状态。市场对监管和政策的担忧造成了股价与派息加速之间的暂时脱节——而历史表明，这种脱节不会持续。

对于寻求具有真正增长动力的便宜派息股的投资者来说，无论是短期（市场复苏）还是长期（稳定币采用），在下一次派息增长公告点燃投资者兴趣、缩小估值差距之前，Visa都值得考虑。