霍尼韦尔的$5 十亿美元人工智能赌注：华尔街为何关注

人工智能已成为科技和工业领域最热门的投资论题。但在这场AI繁荣的表面之下，隐藏着一个鲜为人知的机会，揭示了传统工业巨头如何为量子时代布局。霍尼韦尔国际(NASDAQ: HON)不仅在采用AI——它还对量子计算公司进行了大胆的50亿美元押注，这可能释放AI的真正潜力。

改变一切的量子计算优势

要理解为什么霍尼韦尔在Quantinuum的投资如此巨大，你需要了解AI在大规模运作时真正需要什么。人工智能依赖于处理海量数据集和提取预测模式，但存在一个关键瓶颈：计算能力。当前的半导体技术，即使是台湾半导体等领先企业的最先进芯片，也存在根本限制。

这就是量子计算介入的地方。与传统处理器不同，量子系统可以以指数级速度解决某些类别的问题。对于AI应用——无论是优化供应链、改善医疗诊断，还是加速药物研发——量子计算代表着下一次进化飞跃。

霍尼韦尔早早识别到了这个机会。2021年，该公司将其霍尼韦尔量子解决方案部门与剑桥量子计算合并，成立了Quantinuum，这是一个由近3亿美元霍尼韦尔投资支持的统一量子计算实体。如今，霍尼韦尔持有该合资企业约54%的股份。

一项隐藏的50亿美元资产

估值故事近期且意义重大。2024年1月，Quantinuum完成了一轮股权融资，估值达50亿美元——筹集了3亿美元新资本，同时验证了更广泛的量子计算论点。对于霍尼韦尔的股东来说，这意味着其持股价值约27亿美元。

这里的分析变得有趣：27亿美元听起来很可观，但霍尼韦尔的总市值大约为1286亿美元。Quantinuum的股份仅占其价值的2%。表面上看，这似乎微不足道——在工业巨头的投资组合中只是个四舍五入的数字。

但这其实是错误的角度。Quantinuum之所以重要，不是因为它目前对霍尼韦尔的股价产生了直接影响，而是因为它象征着公司识别和变现新兴技术的能力，早于它们成为主流。CEO Vimal Kapur已公开承诺在18个月内展示“变现路径”，暗示未来可能出售、分拆或战略合作即将到来。

霍尼韦尔能实现两位数增长吗？

投资者更关心的是，霍尼韦尔是否能将其战略押注——包括这次AI和量子计算的布局——转化为有意义的财务回报。公司已设定了雄心勃勃的目标：4%-7%的年度有机销售增长，伴随40-60个基点的利润率扩张，转化为6%-10%的年度每股收益增长。

以当前估值来看，霍尼韦尔的市盈率约为2024年预估收益的19.8倍。只有在公司能持续实现两位数的每股收益增长时，这一倍数才算合理。若增长率仅为个位数，股票最多算是合理估值，最差则偏贵。

霍尼韦尔管理层提出了两条超越这些目标的路径。第一，通过股票回购结合有纪律的并购，可能在整个商业周期内实现“两位数的调整后每股收益增长”。第二，公司的突破性项目——代表公司未来增长赌注的技术平台——可能为其核心增长率增加1%-2%。

为什么突破性项目重要

这些项目涵盖多个领域，每个都与AI和技术密切相关：

• 云端软件业务：面向工业客户的企业软件规模化
• 可持续技术解决方案：绿色氢能、碳捕获和可再生燃料技术，需复杂建模和AI优化
• 无人机系统：依赖先进计算的自主平台
• 城市空中交通：用于空中出租车和自主货运无人机的航空电子和推进系统
• Quantinuum：解锁AI计算极限的量子计算平台

如果这些投资能在其核心4%-7%的轨迹基础上，额外带来1%-2%的有机增长——再加上计划中的利润率扩张，通向两位数EPS增长的路径就变得可信。Quantinuum估值的上升也表明市场认可这些突破性项目的潜力。

AI投资的象征意义

归根结底，霍尼韦尔对量子驱动AI能力的50亿美元投资，彰显了一项关键企业战略：成功应对AI转型的工业公司，将释放巨大的股东价值。Quantinuum或许只占霍尼韦尔当前市值的2%，但其增长轨迹——以及公司变现的能力——都表明管理层对抓住AI时代机遇持认真的态度。

对于考虑投资霍尼韦尔的投资者来说，问题不在于Quantinuum的股份是否单独足以支撑买入股票，而在于霍尼韦尔在AI、量子计算和新兴技术中的战略布局，是否能提供足够的增长动力，支撑其在日益激烈的工业竞争中的当前估值。