为什么新兴市场债券在2026年吸引投资者关注

2026年开局的数周带来了对固定收益投资的重新关注，地缘政治紧张局势正在重塑市场格局。随着贸易争端对传统增长型投资施加压力，投资组合越来越需要采取防御性布局。新兴市场债券已成为寻求收益和组合保护的投资者的有力选择。这些证券提供了具有吸引力的收益潜力和多元化优势，在当前环境下值得认真考虑。

新兴市场债券ETF的宏观经济理由

固定收益市场正经历分析师所描述的结构性重置。根据晨星的最新展望，预计到今年年底，债券交易所交易基金将占据债券市场总配置的约33%，这主要得益于资本从现金持有中重新配置。这一转变发生在各国央行完成宽松周期之后，标志着继2025年创纪录资金流入后的重大转折。

在这一更广泛的背景下，新兴市场债券占据了特别有吸引力的位置。施罗德的研究指出了三个主要的顺风：通胀压力的缓和、相较发达市场的较高实际利率，以及新兴经济体公共财政的改善。这些条件为由新兴市场主权发行的本币债务工具营造了有利的环境，预计将推动全年新兴市场债券ETF的持续资金流入。

其根本吸引力在于收益利差。当美国和德国的投资级债务接近历史压缩水平——大约70个基点时，新兴市场债务仍提供显著更高的回报。再加上美元走软以及东南亚和拉丁美洲信用指标的改善，新兴市场债券已成为追求收益的投资者的首选。来自这些地区的高质量发行人现在提供的回报明显优于发达市场的同行。

收益优势：为何新兴市场债券优于发达市场

投资者的计算非常简单：发达市场收益差的收窄几乎没有风险补偿。传统债券配置面临着利差压缩和以跨大西洋关系为中心的地缘政治不确定性的阻力。相比之下，新兴市场债券在组合构建中具有多重优势。

首先，回报前景令人信服。过去的表现显示了潜力：近年来，新兴市场债券投资已实现稳健回报，随着资金从饱和的发达市场流出，预计这种势头将持续。新兴市场债券固有的地理多元化也降低了集中风险——投资者可以在多个发行人和地区获得敞口，而不是过度集中于西方主权债。

其次，货币变动带来有利影响。预计美元对新兴市场货币的走软，为未对冲的新兴市场债券持有提供了额外的回报层。与此同时，南美和亚洲等地区的主权国家财政状况改善，降低了尾部风险并提升了信用质量。

第三，利差优势依然存在。虽然发达市场的利差已收紧到令人不适的水平，但新兴市场债务仍提供具有吸引力的收益补偿，而不牺牲质量。这使得新兴市场债券成为在不确定宏观环境中追求收益的投资者的最佳布局。

受关注的顶级新兴市场债券基金

对于考虑投资的投资者，以下三只知名基金值得比较：

**iShares 摩根大通美元新兴市场债券ETF（EMB）**是该领域最大的选择，资产规模约为167亿美元。该基金投资于新兴市场主权债务的美元计价债券，主要配置于土耳其（4.29%）、墨西哥（3.83%）和巴西（3.70%）。过去十二个月，EMB上涨了11.7%。其管理费为39个基点，反映了其全面的持仓和主动管理策略。

**VanEck 摩根大通新兴市场本币债券ETF（EMLC）**采取不同策略，专注于本币债务工具。管理资产为43.2亿美元，吸引寻求货币多元化的投资者。巴西（0.86%）、南非（0.84%）和墨西哥（0.82%）是主要持仓。EMLC在过去一年中上涨了17.1%，管理费为31个基点，成本优势明显，适合关注货币的投资者。

**Vanguard 新兴市场政府债券ETF（VWOB）**提供最具成本效益的选择，年费仅15个基点。管理资产为57亿美元，重点投资阿根廷（2.02%）和墨西哥（0.77%）的政府和国有企业债券。尽管被动投资的费用较低，VWOB在过去十二个月实现了11.7%的回报，证明成本效率并不意味着牺牲表现。

构建你的投资布局：战略性方法

选择哪只基金取决于个人目标。美元对冲敞口（EMB）适合对货币波动不适的投资者。本币策略（EMLC）吸引寻求总回报（包括货币升值）的投资者。注重成本的投资者可能会偏向Vanguard的低费产品（VWOB）。

无论选择哪只基金，新兴市场债券的基本逻辑依然有说服力。宏观经济环境的支持、吸引人的收益利差以及地理多元化的优势，使新兴市场债券成为前瞻性固定收益配置的重要组成部分。在地缘政治复杂、发达市场趋于饱和的投资环境中，新兴市场债券值得高度关注。