苹果与亚马逊：现在最值得购买的股票是哪一只？

在评估今天的科技领军企业中，哪只股票是最值得购买的时，立即突出的两家公司是苹果和亚马逊。两者在过去十年中都展现出了卓越的市场主导地位和稳定的股东回报。然而，它们成功的路径和未来增长的催化剂却有显著差异，这使得这一比较对投资者决定资本投向何处至关重要。

在过去的10年中，苹果股价上涨了大约942%，而亚马逊股价上涨了大约706%。尽管亚马逊的涨幅略低，但问题仍然是：对于未来的投资者来说，哪只股票现在是最佳选择？答案取决于你是否优先考虑当前的盈利能力和品牌实力，还是未来的增长潜力和市场扩展。

苹果的品牌护城河与当前盈利能力

苹果通过其品牌护城河建立了无与伦比的竞争优势，这一优势源于卓越的用户体验、优质的产品、持续的创新以及强大的定价能力。公司在与消费者的共鸣方面取得的成就转化为卓越的财务表现，过去五年的净利润率平均为25.5%——这是其定价能力和运营效率的有力证明。

品牌的实力不仅仅体现在短期利润上。它还创造了大量的客户忠诚度，鼓励用户定期升级到更新的苹果设备。更重要的是，苹果的生态系统——由硬件、软件和服务的整合构成——形成了“围墙花园”效应，将用户锁定在苹果平台内，从而提升客户的终身价值。

然而，苹果面临一个重大阻力：其庞大的全球已安装基础超过20亿台产品，几乎没有空间实现自然的用户扩展。这一限制在苹果的收入增长中有所体现，2022财年至2025财年间，收入的复合年增长率仅为1.8%。近期的产品发布未能带来像以往那样具有变革性的改进。

苹果管理层正寄希望于人工智能来激发增长。公司预计2026财年第一季度（截止到12月）iPhone销量将实现两位数增长，主要受iPhone 17系列的热烈关注推动。虽然这种增长率可能难以长期持续，但它仍可能继续支撑苹果高利润率服务部门的强劲收入增长——这是公司未来盈利能力扩展最有潜力的引擎。

亚马逊的多元增长引擎与市场定位

亚马逊可能代表了终极的多元化科技投资，因为它同时受益于多项长期增长趋势。在电子商务方面，尽管亚马逊占据主导地位，但在线购物仍只占美国零售总支出的16.4%，这表明其仍有大量扩展空间。公司对快速、免费配送、具有竞争力的价格和庞大产品选择的承诺，巩固了其市场领导地位。

除了零售，亚马逊云服务（AWS）将公司定位于人工智能革命的基础设施层。AWS是领先的云计算平台，全球众多公司利用其产品和服务构建自己的AI能力。这一战略布局使亚马逊在未来十年最重要的长期趋势之一中占据了重要位置。在最近的财报电话会议中，高管们强调了对AI相关服务的强劲需求，显示出该业务的变现速度在加快。

一个常被忽视的增长驱动力是亚马逊的数字广告业务。2025年第三季度，该部门实现了177亿美元的收入，同比增长24%。这一表现使亚马逊成为市场主要的广告玩家之一，直接与谷歌和Meta竞争，带来高利润率的收入，提升整体盈利能力。

仅2025年第三季度，亚马逊的净销售额就达到了1800亿美元，彰显了其庞大的规模。尽管如此，分析师普遍预期，到2027年，亚马逊的收入将以11.5%的复合年增长率持续增长，远远超过苹果的增长轨迹。这表明亚马逊拥有多条增长路径，能够在未来几年持续扩张。

估值与盈利潜力：关键比较

在以基本面指标评估哪只股票值得现在购买时，估值变得尤为重要。苹果目前的远期市盈率为31.4，而亚马逊为28.7——仅凭这一点，亚马逊的估值更具吸引力。

当考虑盈利增长潜力时，差异变得更大。苹果对硬件销售的高度依赖限制了其实现盈利显著扩展的能力。即使iPhone的周期性需求强劲，服务业务增长也难以完全抵消设备周期放缓带来的影响，利润增长路径似乎受到市场饱和和产品创新周期的制约。

相反，亚马逊处于多项强劲的长期趋势交汇点：云计算扩展、人工智能基础设施需求、电子商务增长和数字广告整合。这些结构性利好为其在未来五年实现显著更高的净收入提供了更大概率。亚马逊多元化的收入来源和更高的增长率，构建了比苹果更具吸引力的盈利扩展前景。

投资决策：现在最值得买的股票

对于希望在未来五年内获得最佳投资回报的投资者，基本面分析明显倾向于亚马逊。虽然苹果依然是一家盈利能力坚固、品牌护城河深厚的优质公司，但其增长受市场饱和和核心硬件业务成熟的限制。服务增长只能部分抵消设备周期放缓的影响。

相比之下，亚马逊在多个高速增长的市场中运营——云基础设施、人工智能、电子商务扩展和数字广告。其较低的估值倍数结合显著更高的盈利增长预期，为追求增长的投资者提供了更具吸引力的风险收益比。

问题不在于苹果是否是一个好投资，而在于对于未来五年资本配置到科技领域，哪只股票是最佳选择。基于估值、增长潜力和市场动态的分析，越来越多的证据指向亚马逊，作为优先考虑长期资本增值而非当前收益和盈利指标的投资者的首选。