咖啡价格今日上涨，巴西货币升值压缩供应

咖啡期货今日表现强劲，3月阿拉比卡合约上涨3.26%，3月罗布斯塔期货上涨2.48%，标志着商品市场的显著动能。此次反弹反映了供应限制和货币动态的汇合，这些因素使全球咖啡库存收紧，同时限制了全球最大阿拉比卡生产国的出口量。

货币逆风抑制巴西咖啡出口

巴西雷亚尔兑美元的走强成为塑造今日咖啡市场动态的关键因素。随着雷亚尔升至20个月来的最高水平，巴西咖啡生产商面临减少国际销售的激励，因为以美元计价的出口收入转化为更少的雷亚尔。这一货币升值对咖啡供应链产生了连锁反应。

巴西12月绿咖啡出口反映了雷亚尔走强带来的出口抑制。据巴西咖啡出口商协会Cecafe数据显示，整体发货量比去年同期收缩18.4%，至286万袋，阿拉比卡咖啡出口同比下降10%至260万袋，罗布斯塔发货同比下降61%至222,147袋。

天气与产量挑战增强市场坚挺

巴西主要阿拉比卡产区降水低于平均水平，为咖啡价格提供了额外支撑。代表全国最大阿拉比卡咖啡种植区的米纳斯吉拉斯在截至1月16日的一周内降雨仅为33.9毫米，仅为长期历史平均值的53%。这种水分不足引发了对作物生长和潜在产量影响的担忧。

这些天气压力发生在巴西庞大产量基础的背景下。巴西国家粮食供应公司Conab在12月将2025年产量预估提高了2.4%，至5654万袋，显示尽管短期天气存在挑战，但供应充足。美国农业部外国农业局预测，2025/26年度巴西咖啡产量将同比下降3.1%，至6300万袋，表明市场已开始反映部分产量压力。

全球库存恢复与供应前景

近期监测的咖啡库存数据显示市场信号复杂。ICE阿拉比卡咖啡库存在11月降至1.75年低点的398,645袋后，已回升至1月中旬的461,829袋，达到2.5个月高点。同样，罗布斯塔库存在12月降至1年低点的4,012批后，已回升至4,609批，显示认证仓库库存在短期内有所积累。

越南的强劲产量走势与巴西的挑战形成对比，特别影响罗布斯塔咖啡价格。越南2025年咖啡出口同比激增17.5%，至158万吨，而2025/26年度产量预计同比增长6%，至176万吨（2940万袋），创下4年产量新高。越南咖啡与可可协会表示，如果天气条件有利，2025/26年的产量可能比上一季增长10%。

在全球范围内，国际咖啡组织报告，当前市场年度（10月至9月）全球咖啡出口同比下降0.3%，至1.38658亿袋，显示出口受限，但越南及其他产地的强劲供应增长被部分抵消。

市场预测与价格影响

美国农业部外国农业局12月的评估预测，2025/26年度全球咖啡产量将同比增长2.0%，达到创纪录的178.848百万袋。然而，这一全球扩张掩盖了重要的组成变化：阿拉比卡产量预计同比下降4.7%，至955.15万袋，而罗布斯塔产量将同比增长10.9%，至833.33万袋。越南罗布斯塔供应的增加反映了两种咖啡类型之间的供应动态差异。

预计2025/26年度全球期末库存将比去年减少5.4%，至2014.8万袋，表明需求仍足以吸收预期的供应增长。这一库存减少为咖啡价格提供了结构性支撑，并暗示尽管越南产量激增，全球供应紧张的局面可能仍将持续。巴西供应限制、货币升值效应与强劲需求的互动，预计将在短期内继续支撑咖啡价格的动态。